Tras vender Naturhouse y BME en estos 2 últimos meses pensé que ya no iba a poder lograr mi objetivo de 2018 de alcanzar los 570€ brutos. No obstante, todo ha cambiado y parece que dicho objetivo todavía es posible, gracias sobre todo a las compras que vengo haciendo.
LAS COMPRAS:
Antes de seguir, os pongo los justificantes de las operaciones:
Cierto es que ScS ha sido comprada muy arriba respecto a sus mínimos de 52 semanas (por debajo de 165p), pero la buena marcha del negocio hacen que no me preocupe de haber comprado más abajo. Lo explicaré más adelante.
Compra bastante buena en T a nivel de "timing", solo empañada por las bajadas del viernes, que la llevaron a menos de $30, y por tanto a mínimos de 7 años. No descarto comprar más la semana que viene, con eso lo digo todo.
TXN sigue despeñándose, a pesar de los buenos resultados trimestrales (que tienen sus claroscuros), y es una adquisición con buen timing, pues el mínimo estuvo por debajo de $98 y el máximo apenas por encima de $120.
E Intel está comprada a buen precio, visto que sus mínimos de 52 semanas están en los $42'04 y los máximos por encima de los $57.
A) ScS GROUP: la small cap británica, que ya presentó resultados el 2 de octubre, publicó esta semana los resultados anuales definitivos, donde no hay diferencias respecto al 2 de octubre (que son un avance de los mismos), y confirma que el dividendo sube más de un 10%, con lo que seguirá pagando más de un 7% a los que la compren a precios actuales. Además, sus 48 millones de caja neta, para una capitalización de menos de 90 millones de libras, hace que los directivos de la compañía estén muy tranquilos ante lo que pueda avecinarse en los meses siguientes (concreción del Brexit). Para mayor gloria de los accionistas, el dinero destinado a los dividendos en 2018 será de 6'5-6'7 millones de libras, mientras que el FCF logrado fue de 15'2 millones. Dividendo sostenible totalmente mientras gana un poco más de couta de mercado en Reino Unido.
B) AT&T: da más de un 6% de dividendo y este año prevé ganar más de 21.000 millones de FCF, más que suficientes para pagar los menos de 14.000 millones que se gastará en remunerar a los accionistas. La compra de Time Warner debería sentarle bien. El bajo crecimiento del dividendo año a año es garantía de sostenibilidad, aunque espero que en 2019 no suba más de un 4% el dividendo trimestral; la deuda por la adquisición de Time Warner hay que pagarla, claro.
C) TEXAS INSTRUMENTS: ya en otras entradas he dado razones de por qué me gusta la compañía. Por decir algún dato, señalar la reciente subida de $0'62 a $0'77 del dividendo trimestral, más la intención de la empresa de repartir todo el FCF en dividendos y recompras de acciones, y que tiene caja neta (por poco, eso sí); además, su EV/FCF está poco por debajo de 15 veces, que es un precio muy bueno, máxime cuando se espera que el FCF por acción siga subiendo año a año (ahora está por los $6), gracias a la buena marcha del negocio y a la recompra de acciones. Lo más estimulante de los últimos resultados, aparte de la subida del 40% del FCF en los últimos 12 meses, es que el Margen Bruto sigue subiendo y ya supera el 65%. En alguna de las patas del negocio ha vendido menos, que añadido a la ciclicidad de TXN (vende sobre todo al sector industrial y automovilístico; las calculadoras son solo el 3% del negocio), hacen que las caídas de TXN puedan seguir produciéndose a pesar de los buenos fundamentales.
D) INTEL: no solo su imagen de marca, sino un crecimiento del FCF de más de 2'7 veces (de 5.700 millones en 2008 a 15.500 millones en 2018e) y un dividendo que ha crecido a mas del 8% anual compuesto en la última década, y todo ello pagando solo 15 veces EV/FCF, que es un precio muy razonable. Y una cosa que me ha gustado mucho: en el primer semestre de 2018 recompró acciones por valor de 5.800 millones, mientras que en el primer semestre de 2017 "solo" fueron 2.500 millones. Y en lo que va de año, Intel ya se ha gastado 8.600 millones en recompra de acciones.
2) AT&T tiene un PER de 9'5x aproximadamente, si tenemos en cuenta un BPA 2018e de $3'20 mínimo. Su EV/FCF estaría en torno a 19 veces si admitimos un FCF 2018e de mínimo de 21.000 millones y un Enterprise Value de unos 400.000 millones (226.000 millones de capitalización cuando yo compré más 174.700 millones de deuda neta). La RPD sería del 6'47% ($2 de dividendo entre $30'90 de precio de compra).
3) Texas Instruments tiene un PER unas 18-20 veces, con un BPA 2018e de menos de $5. El EV/FCF está por las 15 veces, y su RPD estaría por encima del 3'30%, pues su dividendo es de $3'08 anual.
4) Intel estaría en un PER inferior a los 10x, dado que compré a $44'70 y ganará más de $4'50 de BPA 2018e. El EV/FCF seria de 15x aproximadamente, dado que espera ganar 15.500 millones y el EV supera los 220.000 millones. La RPD seria del 2'68% ($1'20 de dividendo entre $44'70 de mi peor precio de compra).
LA CARTERA DR
En lo tocante a las empresas que aparecen en esta entrada, BATS pasa a ponderar un 0'9% de mi portfolio. Respecto a TXN, se afianza en el TOP 10 con un 3'2%. Abbvie, con un 4'8%, se mantiene en la 4a posición de mi portfolio. E Intel entra como nueva empresa con solo un 0'1% de ponderación.
Podéis ver mi Cartera DR actualizada pinchando aquí.
INGRESO PASIVO ESPERADO PARA 2018
Con estas operaciones, mi ingreso pasivo esperado se queda por encima de los 572'50€ brutos mensuales, por encima de los 570€ brutos mensuales de media que tengo como objetivo. Podéis mirar la pestaña de Meta para más información. Esos más de 572€ suponen casi un +35'7% respecto al ingreso pasivo logrado en 2017 (422'05€ brutos mensuales). Sin duda alguna, está siendo un año muy fructífero en lo referente a este tipo de ingreso.
Curiosamente, descarté llegar a los 570€ brutos en 2018, habida cuenta de que vendí mis Naturhouse antes del dividendo de septiembre. No obstante, las últimas compras han revertido la situación y todavía podría lograr mi objetivo. Sea como sea, mis expectativas de ingreso pasivo para 2019 son fabulosas: podría superar los 8.000€ brutos anuales.
Para la consecución de mi objetivo 2018 deben darse varios hitos en los próximos 60 días, siendo el que más está en el aire el pago del dividendo de Alantra por valor de al menos 0'30€. No han dicho nada todavía, y el tiempo se acaba. Por lo demás, espero aumentos de dividendo en Enagás y en Viscofan, por lo que todo queda ahora en manos de Alantra y de las divisas americana (el dólar) y británica (la libra).
LA ADVERTENCIA DE SIEMPRE
Estas operaciones realizadas no son recomendación de nada. Solo soy un inversor particular que tiene un blog y que invierte por su cuenta y riesgo. No tengo una formación financiera específica. Toda persona que invierta debe hacerlo siguiendo sus propios análisis racionales, y no comprar o vender porque alguien como yo haga una cosa u otra.
En caso de duda, siempre es mejor acudir a un profesional de la inversión (que no sea un vendehumos, se entiende), cosa que yo no soy y seguramente nunca seré.
Y aquí lo dejo.
Si os ha gustado la entrada, no dudéis en compartirla en redes sociales. Tampoco temáis dejar un comentario en el blog opinando sobre la idoneidad o no de estas operaciones.
En concreto, compré 465 acciones ScS Group, 2 acciones de AT&T (T), 4 acciones de Texas Instruments (TXN) y 6 acciones de Intel (INTC).
JUSTIFICANTES DE LAS OPERACIONES:
Antes de seguir, os pongo los justificantes de las operaciones:
TIMING:
Respecto al "timing" de las compras, ha sido muy bueno en general.
Cierto es que ScS ha sido comprada muy arriba respecto a sus mínimos de 52 semanas (por debajo de 165p), pero la buena marcha del negocio hacen que no me preocupe de haber comprado más abajo. Lo explicaré más adelante.
Compra bastante buena en T a nivel de "timing", solo empañada por las bajadas del viernes, que la llevaron a menos de $30, y por tanto a mínimos de 7 años. No descarto comprar más la semana que viene, con eso lo digo todo.
TXN sigue despeñándose, a pesar de los buenos resultados trimestrales (que tienen sus claroscuros), y es una adquisición con buen timing, pues el mínimo estuvo por debajo de $98 y el máximo apenas por encima de $120.
E Intel está comprada a buen precio, visto que sus mínimos de 52 semanas están en los $42'04 y los máximos por encima de los $57.
Por tanto, el "timing" podría calificarlo de muy bueno incluso, aunque a largo plazo los fundamentales decidirán si han sido tan buenos precios como parece.
¿POR QUÉ HE COMPRADO?
Pongo a continuación algunos datos respecto a cada empresa adquirida:
A) ScS GROUP: la small cap británica, que ya presentó resultados el 2 de octubre, publicó esta semana los resultados anuales definitivos, donde no hay diferencias respecto al 2 de octubre (que son un avance de los mismos), y confirma que el dividendo sube más de un 10%, con lo que seguirá pagando más de un 7% a los que la compren a precios actuales. Además, sus 48 millones de caja neta, para una capitalización de menos de 90 millones de libras, hace que los directivos de la compañía estén muy tranquilos ante lo que pueda avecinarse en los meses siguientes (concreción del Brexit). Para mayor gloria de los accionistas, el dinero destinado a los dividendos en 2018 será de 6'5-6'7 millones de libras, mientras que el FCF logrado fue de 15'2 millones. Dividendo sostenible totalmente mientras gana un poco más de couta de mercado en Reino Unido.
B) AT&T: da más de un 6% de dividendo y este año prevé ganar más de 21.000 millones de FCF, más que suficientes para pagar los menos de 14.000 millones que se gastará en remunerar a los accionistas. La compra de Time Warner debería sentarle bien. El bajo crecimiento del dividendo año a año es garantía de sostenibilidad, aunque espero que en 2019 no suba más de un 4% el dividendo trimestral; la deuda por la adquisición de Time Warner hay que pagarla, claro.
C) TEXAS INSTRUMENTS: ya en otras entradas he dado razones de por qué me gusta la compañía. Por decir algún dato, señalar la reciente subida de $0'62 a $0'77 del dividendo trimestral, más la intención de la empresa de repartir todo el FCF en dividendos y recompras de acciones, y que tiene caja neta (por poco, eso sí); además, su EV/FCF está poco por debajo de 15 veces, que es un precio muy bueno, máxime cuando se espera que el FCF por acción siga subiendo año a año (ahora está por los $6), gracias a la buena marcha del negocio y a la recompra de acciones. Lo más estimulante de los últimos resultados, aparte de la subida del 40% del FCF en los últimos 12 meses, es que el Margen Bruto sigue subiendo y ya supera el 65%. En alguna de las patas del negocio ha vendido menos, que añadido a la ciclicidad de TXN (vende sobre todo al sector industrial y automovilístico; las calculadoras son solo el 3% del negocio), hacen que las caídas de TXN puedan seguir produciéndose a pesar de los buenos fundamentales.
D) INTEL: no solo su imagen de marca, sino un crecimiento del FCF de más de 2'7 veces (de 5.700 millones en 2008 a 15.500 millones en 2018e) y un dividendo que ha crecido a mas del 8% anual compuesto en la última década, y todo ello pagando solo 15 veces EV/FCF, que es un precio muy razonable. Y una cosa que me ha gustado mucho: en el primer semestre de 2018 recompró acciones por valor de 5.800 millones, mientras que en el primer semestre de 2017 "solo" fueron 2.500 millones. Y en lo que va de año, Intel ya se ha gastado 8.600 millones en recompra de acciones.
PER, EV/FCF Y RPD DE LAS COMPRAS
Veamos ahora estas métricas:
1) ScS Group tiene un PER inferior a 8'5x, dado que compré a 219p y su BPA 2018 fue de 26p. Su EV/FCF está por debajo de 3 veces: tiene un EV de casi 42 millones y su FCF fue de 15'2 millones. La RPD es del 7'40% (16'2p entre 219p de mi precio de compra).
1) ScS Group tiene un PER inferior a 8'5x, dado que compré a 219p y su BPA 2018 fue de 26p. Su EV/FCF está por debajo de 3 veces: tiene un EV de casi 42 millones y su FCF fue de 15'2 millones. La RPD es del 7'40% (16'2p entre 219p de mi precio de compra).
2) AT&T tiene un PER de 9'5x aproximadamente, si tenemos en cuenta un BPA 2018e de $3'20 mínimo. Su EV/FCF estaría en torno a 19 veces si admitimos un FCF 2018e de mínimo de 21.000 millones y un Enterprise Value de unos 400.000 millones (226.000 millones de capitalización cuando yo compré más 174.700 millones de deuda neta). La RPD sería del 6'47% ($2 de dividendo entre $30'90 de precio de compra).
3) Texas Instruments tiene un PER unas 18-20 veces, con un BPA 2018e de menos de $5. El EV/FCF está por las 15 veces, y su RPD estaría por encima del 3'30%, pues su dividendo es de $3'08 anual.
4) Intel estaría en un PER inferior a los 10x, dado que compré a $44'70 y ganará más de $4'50 de BPA 2018e. El EV/FCF seria de 15x aproximadamente, dado que espera ganar 15.500 millones y el EV supera los 220.000 millones. La RPD seria del 2'68% ($1'20 de dividendo entre $44'70 de mi peor precio de compra).
LA CARTERA DR
Tras estas compras, mis "Big Three" siguen pesando un 50'9%, lo cual sigue siendo una barbaridad. Por otra parte, avanza la internacionalización de mi cartera, y las acciones extranjeras pasan a ponderar un 33'4%; no es un gran porcentaje, pero confío poder aumentar el peso de las foráneas paulatinamente.
En lo tocante a las empresas que aparecen en esta entrada, BATS pasa a ponderar un 0'9% de mi portfolio. Respecto a TXN, se afianza en el TOP 10 con un 3'2%. Abbvie, con un 4'8%, se mantiene en la 4a posición de mi portfolio. E Intel entra como nueva empresa con solo un 0'1% de ponderación.
Podéis ver mi Cartera DR actualizada pinchando aquí.
INGRESO PASIVO ESPERADO PARA 2018
Con estas operaciones, mi ingreso pasivo esperado se queda por encima de los 572'50€ brutos mensuales, por encima de los 570€ brutos mensuales de media que tengo como objetivo. Podéis mirar la pestaña de Meta para más información. Esos más de 572€ suponen casi un +35'7% respecto al ingreso pasivo logrado en 2017 (422'05€ brutos mensuales). Sin duda alguna, está siendo un año muy fructífero en lo referente a este tipo de ingreso.
Curiosamente, descarté llegar a los 570€ brutos en 2018, habida cuenta de que vendí mis Naturhouse antes del dividendo de septiembre. No obstante, las últimas compras han revertido la situación y todavía podría lograr mi objetivo. Sea como sea, mis expectativas de ingreso pasivo para 2019 son fabulosas: podría superar los 8.000€ brutos anuales.
Para la consecución de mi objetivo 2018 deben darse varios hitos en los próximos 60 días, siendo el que más está en el aire el pago del dividendo de Alantra por valor de al menos 0'30€. No han dicho nada todavía, y el tiempo se acaba. Por lo demás, espero aumentos de dividendo en Enagás y en Viscofan, por lo que todo queda ahora en manos de Alantra y de las divisas americana (el dólar) y británica (la libra).
LA ADVERTENCIA DE SIEMPRE
Estas operaciones realizadas no son recomendación de nada. Solo soy un inversor particular que tiene un blog y que invierte por su cuenta y riesgo. No tengo una formación financiera específica. Toda persona que invierta debe hacerlo siguiendo sus propios análisis racionales, y no comprar o vender porque alguien como yo haga una cosa u otra.
En caso de duda, siempre es mejor acudir a un profesional de la inversión (que no sea un vendehumos, se entiende), cosa que yo no soy y seguramente nunca seré.
DESPEDIDA
Y aquí lo dejo.
Si os ha gustado la entrada, no dudéis en compartirla en redes sociales. Tampoco temáis dejar un comentario en el blog opinando sobre la idoneidad o no de estas operaciones.
Saludos y suerte con vuestras inversiones.
Hola,ahora mismo estoy metiendome en el mundillo de la inversion y a través de Twitter he llegado hasta tu blog,felicitarte por el blog,me resulta bastante interesante.
ResponderEliminarMi pregunta es,¿De dónde sacas toda esa información contable?Me resulta muy difícil sacar todas esas conclusiones,soy novato autodidacta,¿Me puedas dar algún consejo de por dónde empezar para poder sacar esas conclusiones?
Un saludo y gracias
Hola Iñaki.
EliminarLeo los informes financieros de las empresas y saco los números correspondientes usando las fórmulas conocidas. Por otro lado, los datos esperados para 2018 son datos que, algunas veces, dan las propias empresas. ScS Group, no obstante, ya ha publicado sus resultados 2018 (su año fiscal es diferente al año natural), por lo que los datos son reales, no suposiciones.
En definitiva, empieza por mirar en la información financiera de las empresas (nunca en la prensa salmón o webs) los datos relevantes: ventas, beneficios netos, dividendos anuales, etc., y luego busca en Internet las fórmulas para sacar ciertos datos, aunque sacar la rentabilidad por dividendo y otras similares suele ser muy fácil.
Saludos.
Buenas empresas parecen todas ellas. Intel y Texas Instruments espero poder empezar a comprarlas a partir de una RPD del 4% que creo que pueden llegar a dar debido a su ciclicidad al igual que Illinois Tools Works.
ResponderEliminarUn saludo.
Gracias Luis.
EliminarTXN puede, pero me cuesta ver a Intel dando un 4% de RPD inicial. Ojalá algún día ocurra. Illinois Tool Works no termino de verla como inversión a largo plazo, no sé si crecerá mucho o no en el futuro. Tendré mirarla con detenimiento algún día.
Saludos.
Buenas,
ResponderEliminarMe podéis decir de donde sacáis: Dividendo por Acción anual (DPA)
Por ejemplo para ITX: yo lo estaba sacando del campo "Dividendo: 0,75 (2,72%)"
https://es.investing.com/equities/inditex
Es para confirmarlo.
Gracias
Saludos
Hola Bruno.
EliminarInditex => 0'75€ (dividendo anual) / 24'93€ (cotización actual) = 3'01%.
Por cierto, si miras dividendos y otros ratios en Investing y páginas similares, corres el riesgo de obtener información incompleta y/o equivocada. Mejor mirar en las webs de las empresas para ver los dividendos, y las cotizaciones en Infobolsa o Bolsa de Madrid.
Saludos.
Acabo de encontrar tu blog hace poco y sólo quería felicitarte. Me parece, con diferencia, mucho mas claro y conciso que la inmensa mayoría.
ResponderEliminarMe acabas de alegrar el día, McDougal. Muchas gracias por tus palabras.
EliminarSaludos.