Hola a tod@s!
Hoy os presento algunos de los resultados empresariales aparecidos en España la última semana.
Empezamos:
ATRESMEDIA=> Buenos resultados en Publicidad, con un incremento superior al 9% tanto en TV como el Radio (respecto a 1S2014). Aunque en cine superó el 67%. Éso sí, baja la audiencia media un 2'5% en TV, lo cual no es lo mejor, porque cuanto más te ven, más pagarán por publicidad los anunciantes; y la audiencia en radio se mantiene casi plana, sin llegar a los 5 millones de oyentes.
Respecto a la Cuenta de Resultados, mejora un 12'4% las Ventas Netas hasta los 506'4 millones; y el Beneficio Neto llega hasta los 55'4 millones de euros (+46'7% vs 1S2014), un Margen del 10'9%, que está bien. El BPA es de 0'245€.
El Patrimonio Neto, por su parte, sube de 449'3 millones a 488'6 millones; y mantiene un Fondo de Maniobra positivo que mejora mucho, al pasar de 4 millones a 67 millones.
No tengo esta empresa en cartera, ni creo que la tenga en mucho tiempo. A pesar de que A3M forma un duopolio con Mediaset a nivel televisivo, sus ingresos y, por tanto, su beneficio neto, no son crecientes y han disminuido en años pretéritos. Por ejemplo, Ventas 1S2007 530 millones; está claro que la crisis le ha afectado, y éso que antes no tenía La Sexta.
VIDRALA=> Al consolidar la compra Encirc, sus ingresos mejoran abrumadoramente, aunque en términos comparables son del 4%, de ahí que no nos extrañe que en BPA pase de 1'11 a 1'15€, que es un crecimiento algo por debajo de ese 4%. Es decir, sube un poco las ventas y sube un poco el beneficio.
Fijaros que digo 1'11€ y no 1'07€, porque yo cojo la cifra de las hojas "en blanco y negro" y no las de "color", pues los Estados Financieros Intermedios Resumidos Consolidados (nada más y nada menos) son los que cuentan con el OK (limitado, dice KPMG) del auditor; además, en caso de duda, coged siempre la peor cifra (mejor ser prudente). Y un última cosa: Buffett dice que hay que no hacer caso a los Pro-forma (en Vidrala no aparece, pero aprovecho para decirlo).
El P.Neto sube de 404'4 millones a 459'6 millones; y el Fondo de Maniobra está por encima de 2veces (es decir, Activos Corrientes entre Pasivos Corrientes mayor que 2), lo cual da seguridad financiera a la empresa.
Empresa que ya capitaliza por encima de los 1.000 millones de euros. Está sana y reduce deuda poco a poco. El dividendo de 0'6846€ no es suficientemente atractivo para mí y además tiene un PER superior a 20 a pesar de que el BPA ha tenido altibajos en los últimos 5 años (no he mirado más).
No la tengo en cartera y no preveo tenerla en breve. Quizás Encirc pueda darle un empujón al BPA más pronto que tarde; lo iremos viendo en próximos trimestres.
IBERDROLA=> primera Blue Chip española de la que tenemos noticias, supuestamente positivas, pues su BPA sube un 7'4% (BPA: 0'24€), aunque si nos centramos en el Beneficio Neto Recurrente la subida es sólo del 4'8% (1.253'4 millones ganó en el 1S2015). Interesante aquí el hecho de que IBE usa Script Dividend, pero compensa luego la dilución con una compra de acciones propias y posterior amortización de la misma, de forma que el número de acciones se mantiene en 6.240 millones, igual que hace 12 meses.
A 30 de junio de 2015 cotizaba a su Valor Contable, aunque hoy ya lo hace mucho más arriba. Su Fondo de Maniobra se mantiene negativo en unos 2450 millones y el Patrimonio Neto aumenta de 34954 millones a 37358 millones.
Empresa que sigue marchando a paso firme y que es del agrado de muchos inversores... pero no del mío, que en electricidad opto por Red Eléctrica. No tengo IBE y no tengo pensada incorporarla a mi cartera en breve.
Su remuneración al accionista del 0'276€ (0'127+0'114+0'03+0'005-Prima de Asistencia-) no es suficientemente atractiva para mí, pues todavía veo un futuro provechoso para los accionistas de REE, como yo, por lo que siempre he optado por REE.
CONTINUARÁ....
