miércoles, 27 de junio de 2018

Apostando por telefonía






 Caían los índices y solo tenía un disparo. Hasta USA caía. Todo gracias a los previsibles aranceles de Trump. Y como tenía que elegir, opté por la telefonía.

 Y cuando digo por la telefonía no me refiero a Telefónica, que está muy barata y que tiene muchas papeletas de ser una de mis Candidatas de Julio 2018. Me refiero a la teleco más grande de EE.UU.: AT&T.

 En concreto, compré 40 acciones de esta empresa estadounidense.


 JUSTIFICANTE DE LA OPERACIÓN:

 Antes de seguir, os pongo el justificante de compra:






 TIMING:

 Respecto al "timing" de la operación, no podía haber sido mejor. 

 Si hacemos caso a Yahoo Finance, tenemos que la compra de AT&T está muy cerca de los $31'17 de mínimos de 52 semanas y muy alejado de los casi $40 de los máximos. Es más, la he comprado casi en mínimos de los últimos 5 años: solo en el primer trimestre de 2014 y en el segundo trimestre de 2018 ha estado por debajo de $32.

 Por tanto, no puedo estar más contento con el "timing". Quizás dentro de 1 mes esté en $30, no lo sé, pero el gráfico histórico de AT&T dice que poco más barato podía haber comprado en los últimos 5 años.


 ¿POR QUÉ HE COMPRADO?

 A) Por su dividendo:  miré a principios de junio los números de AT&T y me di cuenta de que su dividendo de más del 6% con pequeños aumentos anuales era sostenible: repartía en dividendos solo unos dos tercios de su Free Cash Flow, por lo que el alto dividendo de la "teleco" americana podría seguir siendo alto por muchos años.

 B) Por la poca ponderación de la empresa en mi cartera: dado que es una "high yield" pero no la mejor empresa del mundo, el hecho de que la tuviera ponderada en menos de un 1% de mi portfolio antes de esta minicompra me ayudó a decantarme por otras empresas que también estaban a buenos precios, como las automovilísticas (Renault, sobre todo), los bancos (Intesa San Paolo da más de un 8% bruto ahora mismo) o Abbvie (dividendo del 4% con aumentos de doble dígito en los últimos 5 años). Un dividendo alto y creciente merece la pena si ya tienes otras empresas más ponderadas; además, en menos de 7 días tendré liquidez de nuevo, con lo que no era un problema serio apostar por At&T en esta ocasión.

 CPor su compra de Time Warner: AT&T seguro que saca buen provecho de su absorción de Time Warner. Sin duda alguna, la empresa pasará a ser más fuerte y ganará más dinero; por el contrario, estará más endeudada. Habrá que ver si AT&T recompra acciones con cierto volumen para facilitar la sostenibilidad del dividendo y mitigar la subida de tipos de interés en EE.UU., que podría llegar incluso al 3% a finales de 2019.

 D) Por su historial de aumento del dividendo: enlazando con la primera razón que he dado (la "A"), me ha sorprendido que AT&T lleve 34 años aumentando su dividendo de forma ininterrumpida. Lo mismo que Telefónica, vamos. Con que lo suba un mínimo de un 3% al año, me doy por satisfecho. No obstante, no será fácil que AT&T suba la remuneración al accionista más de un 1% o 2% al año: recordemos que tiene que digerir la reciente compra de Time Warner.

 E) Por su PER: aunque me gusta más la métrica P/FCF (veces que se paga el FCF), me gusta que AT&T cotice a menos de un PER 10 cuando su PER histórico de los últimos años ha sido de 13'4x (fuente: Nick McCullum, Presidente de SureDividend, en un artículo del 24 de junio titulado "Four Cheap Dividend Aristocrats to Buy Now" para Real Money).

 Sea como sea, AT&T da un alto dividendo, lo aumenta cada año y no pienso ponderarla mucho en mi cartera, por lo que me siento a gusto con esta minicompra.


PER Y RPD DE ESTAS COMPRAS

 Al comprar AT&T a $31'80 y ser su dividendo de $2, la RPD es del 6'29%. Su PER sería menor del 7x si hacemos caso a Morningstar, que prevé un BPA de $4'95. Yahoo Finance corrobora ese PER inferior al 7x, aunque en su caso prevé un BPA de $4'76. Por otro lado, desde SureDividend se afirma que su PER ronda los 9'5x. Sea como sea, si miramos al P/FCF vemos que de barata no tiene nada: unas 17-18 veces FCF, como Apple más o menos, pero sin la caja ni la calidad de la empresa de la manzana. 

 Sinceramente, no me importa mucho el PER de esta empresa, sino su capacidad para pagar los dividendos futuros en base a su FCF, así como su habilidad para pagar la deuda de 180.000 millones de dólares que tiene en total tras la compra de Time Warner. Si hace las cosas bien, At&T subirá tanto en cotización como en dividendos; si no, hará como Telefónica: para abajo.


 LA CARTERA DR
    
 Tras esta compra, mis "Big Four" pesan el 58'90%, lo cual sigue siendo una barbaridad. Por otra parte, avanza la internacionalización de mi cartera, y las acciones extranjeras pasan a ponderar más de un 21'50%; no es un gran porcentaje, pero confío poder aumentar el peso de las foráneas paulatinamente.

 En lo tocante a la empresa que aparecen en esta entrada, AT&T pasa a ponderar un 1'5% de mi portfolio. Muy lejos todavía de ese 3% de máxima ponderación que quiero dar a esta teleco americana dentro de mi Cartera DR.

 Podéis ver mi Cartera DR actualizada pinchando aquí.


 INGRESO PASIVO ESPERADO PARA 2018

 Con estas operaciones, mi ingreso pasivo esperado supera los 574€ brutos mensuales, lo cual sobrepasa los 570€ brutos mensuales de media que tengo como objetivo. Podéis mirar la pestaña de Meta para más información. Esos 574€ suponen un +36% respecto al ingreso pasivo logrado en 2017 (422'05€ brutos mensuales). Sin duda alguna, está siendo un año muy fructíferos en lo referente a este tipo de ingreso.

 Parece que ya está logrado el objetivo para 2018. No obstante, no tengo claro si venderé algunas acciones de Naturhouse antes de su próximo dividendo de septiembre, por lo que todavía me tocará esperar antes de cantar victoria. Aparte, el cambio euro-dólar me está beneficiando, pero si volviera a superar los 1'20 haría bajar mi previsión algún euro. Lo iremos viendo: si no vendo más Naturhouse y las divisas me respetan, los 7.000€ brutos en 2018 no serían una utopía (583'33€ mensuales).


 LA ADVERTENCIA DE SIEMPRE

 Estas operaciones realizadas no son recomendación de nada. Solo soy un inversor particular que tiene un blog y que invierte por su cuenta y riesgo. No tengo una formación financiera específica. Toda persona que invierta debe hacerlo siguiendo sus propios análisis racionales, y no comprar o vender porque alguien como yo haga una cosa u otra.

 En caso de duda, siempre es mejor acudir a un profesional de la inversión, cosa que yo no soy y seguramente no seré.


 EN LA PRÓXIMA ENTRADA...

 Hablaré de mi Ingreso Pasivo en junio.


 DESPEDIDA

 Y aquí lo dejo.

 Si os ha gustado la entrada, no dudéis en compartirla en redes sociales. Tampoco temáis dejar un comentario en el blog opinando sobre la idoneidad o no de esta operación.


 Saludos y suerte con vuestras inversiones.  



8 comentarios:

  1. Yo hoy entre en vodafone londres a 1.81 aprovechando el ingreso de la paga.
    Buscando también la internacionalización de la cartera pero prefiero reino unido
    Haber que viene para el punto de mira del mes de julio.
    Ahora a sentarse y a esperar este julio cargado de jugosos dividendos, hay si se va a notar tus BIG four
    Como siempre gracias por compartir

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    1. Gracias Karlos por compartir tu compra y por leerme.

      Las Candidatas de Julio las quiero publicar este lunes 2 de julio, más que nada porque lo mismo el lunes compro.

      En julio solemos obtener jugosos dividendos gracias a nuestras empresas españolas, o sea que será tiempo de recoger. Si tienes ENG, REE, Naturgy (antigua Gas Natural), Endesa y alguna más, seguro que recibirás una buena paga. Yo voy cargado de ENG y REE, por lo que voy a disfrutar mucho de los primeros 10 días de julio.

      Abrazos.

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  2. Muy buena compra!

    Yo justamente me estaba planteando entrar en TEF, aún con el dividendo mermado tiene una buena RPD y estan reduciendo deuda a buen ritmo. Ayer consiguieron los derechos de la champions (jaja).

    Dudo entre TEF y entrar en el sector bancario, aprovisionandome para cuando el euribor empiece a subir, y aprovechando la reciente corrección que ha sufrido el sector. Gustan Santander y Caixabank.

    Saludos!

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    1. Hola Xavi.

      Gracias por tus palabras.

      Ahora mismo, TEF y SAN están baratas.Eso lo tengo claro. El tener los derechos de la Champions, en teoría, es una buena noticia; espero que la sepa monetizar. Caixabank no la sigo.

      Saludos.

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  3. Caixabank se ha desecho de todo el ladrillo, aparte cotiza a un muy buen per y paga en metálico dos veces al año con una rpd entorno al 5. Resultados ascendentes.

    Lastima de que viernes pegó una buena subida, estaba a un precio muy jugoso.

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    1. Hola Xavi.

      No sigo Caixabank. Suerte con ella.

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