domingo, 1 de abril de 2018

Punto de Mira (abril 2018)




 ENTRADA ACTUALIZADA A 16/04/2018: añado DFS a mi lista de candidatas.


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 Estamos en abril y Wall Street sigue alejándose de los máximos históricos. El Ibex está en los 9.600 puntos. Y como siempre, algunas empresas se siguen poniendo a buenos precios. Quizás no haya muchas gangas, pero hay empresas que están muy bien y a un "precio justo", en mi opinión.

 La lista de este mes se compone de 15 empresas:


1) ABBVIE INC.:

 Biofarma americana que lleva muy buena trayectoria en ventas, BPA y Free Cash Flow desde 2009 hasta el presente. Su dividendo es de más del 3% y lo ha subido desde los $0'40 trimestrales (enero 2013) hasta los $0'96 trimestrales (mayo 2018). Pay Out en torno al 68%. Capex muy bajo respecto a su Operating Cash Flow, lo cual hace difícil que el negocio no gane dinero cada año. Recompra acciones. La deuda ha crecido bastante entre 2012 y 2016, mientras que en 2017 su incremento ha sido mucho menor. A PER 15-16x ahora mismo.

 Los resultados 2017 fueron muy buenos: Ventas +10%, BPA +16% y recompró más de un 1'7% de sus acciones. En 2018 espera subir las ventas más de un 10% (desde los menos de 29.000 millones a los casi 32.000 millones), así como espera que el BPA 2018 sea de en torno a $6'50 frente a los $5'60 de 2017. Eso sería una mejora del 16%.

 Tras anunciar que el Rova-T tardará en ser aprobado por la FDA, la empresa sufrió un "sell off" el jueves 21 de marzo. Aproveché para comprar al día siguiente a $98.

 Por debajo de $98 podría volver a comprar. Máximo un 5% de mi cartera podría estar en esta empresa.

2) ALANTRA PARTNERS:

 Resultados 2017 => BPA diluido de 0'85€ (+18%), caja neta 87 millones y dividendo de 0'84€ (+40%).

 Todo en orden en esta empresa. Mientras el negocio siga bien, puede repartir durante los próximos 3 años el mismo dividendo que va a dar este año, y todavía le quedaría caja aunque no ganara dinero en esa época.

 Quiero a comprarla a 15€ o menos, dado que no es mi primera opción para este mes.

 3) APPLE:

 A PER 17x, esta empresa mundialmente conocida y con "cuota de mente", da un dividendo de apenas un 1'5% ($0'63 trimestrales), pero es capaz de subir el dividendo a doble dígito y recomprar acciones en un 5% cada año. En el 2018 posiblemente batirá el récord histórico de BPA, que está en $9'22; de hecho se espera que el BPA pueda estar entre $9'75-$10'25 (es una estimación mía). Cotiza a 16-17 veces FCF.

 Resultados 1Q2018 => Ventas +12'5%, BPA = $3'89 (+15'8%), y 2'83% de las acciones recompradas en los últimos 12 meses.

 A menos de 165 dólares me encanta.

 4) BERSHIRE HATHAWAY B:

 La empresa de Warren Buffett está en plena forma. Tras unos resultados 2017 muy buenos (ayudados por la reforma fiscal), y aunque es seguro que seguirá muchos años más sin pagar dividendo alguno, podría estar interesado en hacer alguna pequeña compra en esta empresa. Prefiero que sea a menos de $200.

 Recordemos que Buffett tiene en cartera unas "Big Five" que son auténticos blue chips americanos: American Express, Apple, Bank of America, Coca Cola y Wells Fargo. Las 5 participaciones vale 15.000 millones de dólares o más cada una. A reseñar Bank of America (BAC), cuyo valor de mercado cuadriplica el valor de compra. Si mal no recuerdo, Buffett adquirió BAC al convertir "warrants" en acciones ordinarias; la compra de los warrants data de 2008 o 2009.

 5) BMW3:

 PER inferior a 6x y RPD alrededor del 5'5%. No me importaría aumentar mi posición en la automovilística alemana, a pesar de haber comprado en marzo. La quiero a menos de 75€. La reforma fiscal USA les va a beneficiar mucho, según tengo entendido. El aumento del dividendo a pagar en este 2018 sorprendió a propios y extraños, y será de 4'02€ para las preferentes de BMW.

 Resultados 2017 => Ventas +4'1% y BPA +25'5%.

 En un artículo de la OCU se señala que el BPA de 2019 podría ser incluso de menos de 12€, lo cual es un gran retroceso respecto a los más de 13€ de 2017. No sé por qué piensan que el BPA va a bajar tanto.

 Comprando a 75€ y con un BPA 2019 de quizás 11'50€, si creemos lo que dice la OCU, el PER sería 6'52x, todavía barato. En el sector automovilístico no es raro encontrarse en un rango de PER 5-8x.

 * CAÍDA FUERTE:

 Aquí se incluye cualquier empresa de Norteamérica y Europa que pueda sufrir alguna fuerte caída en su cotización. Si le ocurriera algo así a una empresa de gran calidad, sin duda lo tendría en cuenta a la hora de hacer una compra.

 (NUEVA) DISCOVER FINANCIAL SERVICES:

 Discover Financial Services es una empresa americana que cotiza muy barata y que se ha multiplicado por más de 10 veces desde los mínimos de la última década.

 Podéis ver mi análisis de la empresa pinchando aquí.

 6) ENAGÁS:

 A 21€ o menos no creo que me resista a comprar. Sería una RPD del 6'95%. La empresa espera un BPA para 2018 de 1'85€.

 ENG presentó buenos resultados 2017 (BPA de más de 2€) y anuncia que seguirá subiendo el dividendo al 5% hasta 2020. En el lado negativo está que el BPA podría estancarse entre 2018 y 2020. Para 2020 se espera un BPA de 1'94€, según las cuentas que he hecho.

 Estoy demasiado ponderado en ella, pero sigue pareciéndome que la empresa está muy barata y que su RPD de casi el 7% merece la pena.

 7) GOOGLE:

 En mi modesta opinión, la empresa icono del siglo XXI. Google Chrome, Gmail, Youtube, Android... son palabras y aplicaciones que usamos o hemos usados todos los que tenemos un ordenador o un smartphone.

 Cierto es que no reparte dividendo y que cotiza a más de PER 30x, pero es una máquina de hacer dinero y tendré en cuenta su cotización por si las bajadas continúan y puedo añadir este monstruo a mi cartera.

 8) INDITEX:

 La que para mí es la mejor empresa del Ibex 35. No confundir con la que más me gusta, que es REE. Sólo compraría por debajo de 32€. Y está a menos de 25€. O sea, está en precio ahora mismo. Hasta un 15% de mi cartera podría estar en ITX, tengo confianza en ella. El dólar débil podría perjudicarle en los próximos trimestres, y el "profit warning" que anunció en privado a los analistas está llevando a la empresa a los entornos del PER 20x. Sigue sin ser una ganga según el PER, pero la calidad de la empresa me hace creer que será muy difícil comprar a 20€ o menos. ¿Compro a 25€ o espero a los 22€?

9) OHI:

 La tenemos en $27 aproximadamente. Es un buen precio. Una RPD superior al 10%. Sigo mirándola muy poco, aunque al menos ahora ya estoy abierto a invertir. Podría hacer una minicompra. El Pay Out es alto, con lo que habrá que vigilar que el FFO (Funds From Operations) no se reduzca mucho, llevándose por delante parte del dividendo.

 Para 2018 la empresa anunció que no se esperaban subidas del dividendo. No sabemos si recortarán el dividendo en el corto plazo, pero si el negocio sigue adelante y los inquilinos pagan, o si vienen otros más solventes, la acción debería subir con fuerza, aparte de mantener el dividendo.

 En todo caso, no quiero tener más de un 3% de mi cartera en esta empresa.

 10) PENSKE AUTOMOTIVE GROUP:

 Empresa americana relacionada con las ventas de coches. El BPA diluido pasó de $1'35 (2007) a $4'31 (2017), con una subida del 9'7% respecto a 2016. El dividendo pasa de $0'30 a $1'36.

 En 2017 subió las ventas un +6'3% y su BAI un +7'9%. Sin el efecto de la reforma fiscal de Trump, el BPA hubiera sido de $4'31 (+9'7%).

 Está a casi PER 10x ahora mismo.

 Su dividendo trimestral de $0'34 hace que la RPD supere el 3%.

 La quiero a menos de $45, tal y como está ahora.

 11) RED ELÉCTRICA:

 Podría hacer una compra nuevamente. Ha llegado a bajar de 16€ por unos momentos. Si el ministro Nadal no mete un tijeretazo fuerte al sector eléctrico, la empresa seguirá adelante y seguirá subiendo el dividendo año a año. En los resultados 2017 cumplieron las expectativas y el BPA subió un 5'2%. Sin esa noticia sobre el venidero cambio regulatorio, REE seguramente no hubiera bajado a 16€. ¿Oportunidad o trampa de valor? Yo creo que lo primero, pero no sé lo que pasará ni lo que finalmente se aprobará respecto a la nueva normativa regulatoria. De momento, el dividendo lo han subido un 7% y ya está por encima del 5'50% de RPD.

 Los últimos días ha subido mucho, con lo que esperaré a que baje de 16€ otra vez.

 12) RENAULT:

 Una empresa que está en varios Fondos de Inversión TOP de España. Su bajo PER (menos de 6x), su buen dividendo (más de 3%) y que posiblemente estará preparada cuando el coche eléctrico sea una realidad cotidiana, entre otras virtudes, han hecho que esta empresa francesa tenga buena consideración entre gestores de renombre. A Iván Martín (Magallanes) le gusta mucho el precio al que compró (82€).

 Hay rumores de que Renault y Nissan podrían fusionarse, y es por ello que Renault llegó a cotizar a 100€ esta semana. Paramés e Iván Martín deben de estar muy contentos.

 13) SCS GROUP:

 Smal cap británica del sector retail. La he conocido gracias a True Value.

 Tiene un MarketCap de 81 millones de libras pero tiene en caja 51 millones sin deuda. Está muy barata, por tanto. Además da una RPD del 7% aproximadamente. Cotiza a unas 4 veces FCF; de nuevo, baratísima.

 Poco free float, lo cual significa que tiene varios accionistas significativos potentes.

 Me encanta al precio al que está: 205 peniques.

 * SUPERDIVIDENDO:

 Aquí entran todas las acciones que darán o podrían dar un superdividendo a lo largo de este 2018. Allí donde se anuncie un superdividendo, allí estará mi atención para ver si me interesa invertir en base a la Táctica del Superdividendo.

 Recordad que esta táctica implica especular y es una inversión a corto plazo, por lo general dura menos de 6 meses. Dado que mi objetivo es aumentar mi ingreso pasivo, las compras especulativas no suelen ser mi primera opción.

 14) TJX COMPANIES:

 No tengo apenas estudiada la compañía. Pero en los últimos 10 años ha multiplicado por 4 su BPA, el dividendo ha pasado de $0'06 trimestral (tendría que verificarlo, pero va por ahí) hasta $0'39 en 10 años y tiene un PER 2019 menor de 18x (TJX presentará los resultados 2019 en febrero 2019 y espera ganar $4'80 aproximadamente). Cotiza a 25 veces FCF. Recompra acciones a un ritmo del 3-4% de la compañía cada año, según los datos de la última década.

 A menos de $80 me interesa.

 15) WALGREENS BOOTS ALLIANCE:

 El retailer americano del sector salud está sufriendo mucho en Bolsa este último año. Está casi en mínimos de 52 semanas. Con un BPA 2018e de $4 y una RPD del 2'40%, la empresa está muy apetecible. Cotiza a unos 65 dólares, lo cual es equivalente a unas 12-13 veces FCF. Barata por ese lado. Respecto al PER 2018, estaría en torno a 16-17 veces.

 El dividendo anual se ha cuadruplicado en los últimos 10 años: de $0'40 (2008) a $1'60 (2018).

 En los últimos resultados (2Q2018) las Ventas y el BPA subieron más de un 10%. Recompró más de un 8% de acciones propias en los últimos 12 meses. El FCF descendió un poco, sin embargo.

 Posiblemente le está penalizando también el plan de Berkshire Hathaway, Amazon y JP Morgan de meterse en el sector de los cuidados de la salud, pero no es el motivo principal de estar en mínimos (la noticia de esa triple alianza es de finales de febrero).

 La advertencia de siempre

 Recordaros que no estoy recomendando comprar nada, ni hacer listas de nada. Esta lista es mi lista y cualquiera de las candidatas es perfecta para perder dinero porque en Bolsa nunca se sabe qué puede pasar. Por tanto, todo inversor debe comprar acciones en base a sus propios análisis. Yo únicamente comento una lista de deseos que quizás alguien tenga a bien copiar o desechar, pero eso es responsabilidad de cada uno. No me puedo responsabilizar de las compras de nadie, pues yo invierto para mí y cuento lo que hago, pero evito hacer recomendación alguna.

 También advierto que la gran cantidad de datos aportados sobre estas empresas son datos reales o aproximados cuando menos. Como cualquier dato, podría contener algún error, con lo que creo necesario contrastar los fundamentales de las empresas antes de invertir en ellas.

 Por supuesto, esta lista es válida hasta el final del mes. En consecuencia, lo mismo compro hoy que no compro hasta el mes que viene.

 ¿Tenéis vosotros alguna lista que queráis compartir?

 Saludos y suerte con vuestras inversiones.


Image courtesy of Stuart Miles at FreeDigitalPhotos.net

7 comentarios:

  1. OHI la tengo en lista para vender en cualquier momento. WBA y TJX son bastante solidas con unos resultados increíbles. Si tuviese que escoger entre las dos me voy con TJX por su historial de dividendos crecientes es increíble mas alto que WBA. APPLE me gustaría continuar ampliando me doy en la cabeza por no llenar el vagón hace unos años cuando estaba en los $90. Saludos.

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  2. Hola Capturando Dividendos.

    ¿Por qué quieres vender OHI?

    TJX está mejor ahora mismo. Coincido contigo, aunque WBA está más barata y da más dividendo.

    Apple podía haberla comprado yo a $100. Se me escapó.

    Saludos.

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  3. Muy buenas DR...ya sabes que yo soy muy de una que se llama Gestamp. Ya anunciado dividendo para el 6 de julio, no es que sea muy alto 0'125, pero no está mal. Con el crecimiento que lleva y el que se espera creo que es una buena apuesta de futuro. Y por lo que he visto y leído creo que va a ser un empresa de pago de dividendo estable y creciente...por PER sigue sin estar cara sobre 13 si no me equivoco.Ademas es una empresa familiar, cosa que siempre es un plus.

    Que opinas?

    Un saludo y gracias por todo lo que nos enseñas y compartes!

    Buen día a todos!


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    1. Hola Pedrens.

      Como diría cierto gestor de fondos, "no tengo opinión sobre Gestamp". Que en mi caso significa que no la he mirado y que no sabría decirte ahora mismo si es buena o mala empresa.

      Espero mirarla algún día, por poder darte una respuesta a tu pregunta. Seguro que mirando un poco las cuentas de la empresa se puede ver -por lo menos- si no es un pufo. Que seguro que no.

      Disculpa la tardanza en contestar. Queda pendiente mi comentario sobre Gestamp.

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  4. hola gracias por tu esfuerzo,
    hay algo que no me cuadra de lo que comentas de abbie. Encuentro en distintas webs distintos eps, por lo que voy a sus cuentas anuales

    http://investors.abbvie.com/phoenix.zhtml?c=251551&p=irol-reportsannual

    y me aparece un eps diluido de 3.3 (el mismo que tiene morningstar).
    No sé qué pasa para que en distintas webs le den eps de incluso 5.54
    ¿podrías aclararlo?
    gracias

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    1. Hola kapandji.

      Ya he respondido a tu duda en el hilo de AbbVie en Cazadividendos.

      Las 2 cifras son correctas: 3'30 y 5'60.

      En 2018 ese BPA de 3'30 (que se ha visto perjudicado por la Reforma Fiscal de Trump), se convertirá en 6'50 (gracias a otro apartado de dicha reforma, aparte de por el aumento de ventas y la recompra de acciones).

      Saludos y gracias por pasarte por mi blog.

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    2. gracias por la respuesta,
      sigo leyendo y la concentración de su linea de negocios en humira puede ser problemática. Leí un artículo en seeking alpha donde se plantean una entrada a precios de agosto del año pasado, por debajo de 70$.
      Plantean además que el yield tan alto atraerá a inversores por dividendo.
      Por mi parte esperaré a ver si veo valores como los del verano pasado. A Gilead le pasó algo similar y la caída fue de ordago.
      un saludo

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