martes, 27 de junio de 2017

Compras y ventas






 Este 2017 sigue estando marcado por las compras y las ventas. Para bien o para mal, estoy eliminando empresas que no me terminan de convencer para comprar otras que son más interesantes para el largo plazo. A su vez, estamos en la fase de negociación de derechos de Repsol, y he tenido que tomar una decisión sobre lo que tenía que hacer con esos derechos: ¿acciones o efectivo?
  
  
 JUSTIFICANTE DE COMPRA:


 Como siempre, os pongo una imagen de las operaciones realizadas:


 Como podéis ver, primero compre 198 derechos de Repsol para poder dentro de unas semanas obtener 10 acciones nuevas. Tenía 142 derechos, más los 198 comprados la semana pasada, hacen en total 340 derechos que se convertirán en julio en 10 acciones nuevas.

 Luego vendí Grifols B, todas las acciones que tenía. Quería rotar esta empresa por Inditex.

 Compré Inditex al día siguiente (23 de junio) porque no me entró la orden el 22 de junio.


 PRECIO DE COMPRA RESPECTO A 52 SEMANAS:


 Según Google Finance, he comprado a un precio bueno los derechos de REP. Muy cerca del mínimo de este período de negociación de derechos.

 En lo referente a GRF B, vendí muy cerca de máximos históricos.

 E Inditex lo compré un 4-5% más barato que sus máximos históricos. 


 ¿POR QUÉ HE COMPRADO Y VENDIDO?


 A) Los derechos de Repsol los he comprado para redondear a 340 derechos y poder recibir 10 acciones nuevas. Para mí REP vale 20€ si se dan ciertas circunstancias. Eso ya lo expuse en una entrada anterior. No obstante, el precio del petróleo no acompaña y quiero vender REP en el corto plazo, por lo que supongo que no podré vender a más de 17€. Lo que sí tengo claro es que 14€ no vale REP, vale más.

 B) He vendido GRF B porque no terminaba de sentirme cómodo con esta empresa. Cierto que es una compañía que no para de crecer desde 2012. No obstante, el escaso aumento del dividendo con cargo a 2016 más la posibilidad de comprar Inditex sin perder ingreso pasivo en la rotación me han hecho decidirme a dar el paso. También ha influido que GRF B llevaba un 33% de subida en 2017 mientras que el beneficio sólo había subido un 17% en el primer trimestre.

 ¿Cuál ha sido la rentabilidad bruta de la venta de GRF B?

 Compré esta empresa en diciembre de 2015 a 15'235€ (ajustado a split) y la he vendido a 20'32€. Por el camino he recibido más de 0'325€ en dividendos. Sumando plusvalía y dividendos, me sale más de un 35'5% en menos de 1 año y 7 meses. En mi opinión, ha sido una buena operación.

 C) He comprado Inditex porque estaba por debajo de 35€ y porque el ingreso pasivo que me aportaba con la cantidad resultante de la venta de GRF B era mayor de la que me estaba dando la biotecnológica. Además, ITX tiene mucha caja mientras que GRF B tiene mucha deuda.

 Añadir que sigo viendo a GRF B como una empresa que no estaría de más en una cartera a largo plazo. Simplemente yo he cambiado a esta empresa por ITX, que me parece mejor. 


 BENEFICIO ESPERADO PARA ESTE AÑO Y PER:


 Inditex tiene previsto ganar en 2017 un BPA de al menos 1'10€. Esto me deja un PER superior a 30x.

 El dividendo esperado para 2017 (o sea, el que va a cargo de este 2017) podría ser incluso de 0'80€, frente a los 0'68€ actuales. Pero yo espero más bien 0'75€. Eso sería una subida superior al 10%, algo  factible, pues su BPA podría subir este año un 15% o más. El Pay Out, si pagaran un total de 0'75€ anuales, sería menor del 70%. Por tanto, no descarto esa subida.


 DIVIDENDO ESPERADO PARA ESTE AÑO:


 Ya lo he comentado en el apartado anterior, aunque es una hipótesis exclusivamente mía y desde la empresa no he oído nada al respecto. De momento, son 0'68€, eso me deja una RPD anual del 1'95%.


 IMPACTO DE ESTA COMPRA EN LA CARTERA DR:


 Esta compra supone una alteración pequeña de mi Ingreso Pasivo esperado para 2017.

 En consecuencia, ahora mismo estoy por encima de los 393€ brutos mensuales. Eso significa una mejora esperada de casi el 12% sobre los 352'39€ de 2016. Seguro que lograré mi objetivo de los 390€ brutos mensuales en 2017, siempre y cuando no venda las acciones de Abertis; ya sabéis que hay una OPA sobre la mesa por parte de Atlantia. 

 He actualizado mi Meta.

 La Cartera DR ya está actualizada. Enagás y REE superan ambas el 14% de ponderación, con lo que un 31% de mi cartera está en estas 2 compañías. Con la nueva compra de ITX, la textil crece hasta el 3'6% de ponderación total. La Cartera DR, por tanto, ya empieza a coger una forma que me gusta; sin embargo, aún hay que mejorarla mucho.


 CONCLUSIÓN:


 En mi opinión, la compra de Inditex ha sido una buena opción desde el punto de vista del ingreso pasivo, que es mi meta final. Sobre todo porque podría ser una empresa que subiera el dividendo anual a doble dígito, al menos durante algunos años más. El único problema que le veo es que es una empresa cíclica, con lo que no sé si dentro de 10 años seguirá estando en mi cartera o no. Podéis ver mi interés por la empresas que tienen un dividendo muy creciente pinchando aquí.

 Como siempre, el tiempo dictará sentencia y dirá si hice una buena compra o no.

 Esta entrada no es una recomendación de compra.

 En definitiva, he descrito la compra y por qué la he hecho, así como las consecuencias que para mí ha tenido. Cada persona debe invertir en base a sus propios criterios racionales, y no porque un bloguero como yo haya comprado antes.


  Y con esto termino esta entrada. Como es habitual, os invito a comentar esta compra. 

 Si os ha gustado esta entrada, podéis compartirla en redes sociales.

 Saludos y suerte con vuestras inversiones.


10 comentarios:

  1. Buenas rotaciones, pero una duda.
    La compra de derechos tiene comision similar a la de acciones o es mas economica.
    Yo tengo ing como broker pero no compre nunca derechos, no se si puede ser ua buena opcion si los gastos son menores.
    Un saludo

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    1. Gracias Karlos.

      El Anónimo te ha respondido a tu duda más abajo. En mi caso, me costó menos de 2€, pero es que mi compra era de menos de 100€.

      Saludos.

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  2. La compra de derechos es mucho más económica siempre que compres derechos por un importe menos de 300 euros. Creo recordar de cabeza que cobraban 2,40 euros en vez de los 10 de las compras normales
    Un saludo.

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  3. No paras DR, de giffols no sabría qué decirte, pero vendiendomcon esa plusvalía me parece muy bien. Respecto a ITX poco que decir, que por qué no la llevo yo....jejejej
    Saludos.

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    1. Hola F.A., o EFA.

      Este 2017, no sé muy bien por qué, he pegado un giro a mi estrategia y estoy potenciando las rotaciones bastante; siempre para cambiar a mejor, según mi manera de pensar. Creo que se debe sobre todo a que tengo cada vez menos paciencia con las empresas de 2a que tengo en cartera. Todavía me queda que eliminar de mi cartera. De momento, las plusvalías me dan la razón.

      Inditex la quiero para B&H, como REE y Enagás. A día de hoy, son intocables. Hombre, si llevaras ITX, ya tu Empresa sería impresionante (que ya lo es). Pero no te preocupes, que Buffett tampoco tiene Inditex, y mira dónde está después que me quebrara esa empresa textil llamada Berkshire Hathaway.

      Abrazos.

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  4. hola dr he leido un informe que le dan a 32 a inditex para despues cojer fuerza,bueno se comentan muchas cosas,yo inditex siempre la veo cara,y mientras este amancio detras sera una empresa muy buena porque la administra con mano fuerte

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    1. Hola Andrés.

      Los "informes de fuerza" no condicionan mi operativa bursátil. Inditex está fuerte porque sus resultados son "fuertes". Y, por supuesto, ITX siempre está cara. Yo he comprado caro, obviamente. La cuestión es dónde estará dentro de 10 años: ¿en 10€ o en 100€? De momento parece que el 2º escenario es el más probable.

      Lo importante, al final, es comprar calidad, intentar no pagar mucho (yo con ITX he pagado mucho) y que el dividendo crezca cada año a buen ritmo.

      Saludos.

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    2. Como dice tio Warren... mejor comprar empresas maravillosas a un precio justo...que empresas "justas" a un precio maravilloso...
      ;·)
      Con ITX si baja de 33,5-33,0 me plantearé una nueva compra.

      Un día de PM a todos.

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    3. Cierto.

      Inditex incluso a 30€ está cara. Otra cosa es que en el futuro posiblemente su beneficio, su dividendo y su cotización hagan que merezca la pena comprar ahora, aunque sea a 35€.

      Yo a menos de 34€ también me gusta.

      Saludos.

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