martes, 29 de septiembre de 2015

La "cíclica" BME



 Hace algunas entradas comenté que BME es, para mí, una cíclica: cuando los mercados están alcistas, BME sube y sube, al igual que su BPA; pero si los mercados se tornan bajistas, BME puede irse a los infiernos, más su cotización que su BPA.

 Pongo a continuación un gráfico sobre los vaivenes de la cotización de BME:



 Realmente puede verse que cuando hay euforia (2007) BME sube gracias a la tendencia bursátil y a un BPA que crece conforme hay más y más operaciones bursátiles. No obstante, cuando los mercados sufren (2009-212), no es difícil verla a menos de 20€ y con un PER 10 en los momentos más difíciles. Cuando en 2013-2015 hemos tenido una reactivación del apetito por la renta variable, BME ha vuelto a apuntar hacia el cielo, aunque esta vez se ha queda en un techo de unos 42€ y ahora, cuando se teme perder incluso los 9.000 puntos del Ibex, BME sigue la orientación de la Bolsas y corrige conforme a la tendencia establecida. Además, los cortos le están ayudando en su bajada.

 La mayoría de los inversores a LP, curiosamente, ignoramos (me incluyo en el grupo) la naturaleza cíclica de esta compañía, que se ha revalorizado un 2'77% desde que salió, hace más de 9 años. Amamos su dividendo, que también ha tenido sus vaivenes y nos resistimos a venderla en la parte alta del ciclo.

 Posiblemente la razón para hacer un B&H con una empresa cíclica como ésta reside en el hecho de que su dividendo es muy seguro: se puede permitir pagar un Pay Out alto porque tiene un negocio que es poco intensivo en capital. También es una razón de peso el hecho de que el negocio es fácil de entender y de que todavía las amenazas de la Tasa Tobin y de las plataformas alternativas no han conseguido eliminar su alto ROE ni su BPA previsible.

 BME es sinónimo de tranquilidad para el que sabe lo que compra: te asegura un mínimo de 1'65€ de dividendo (cuantía más baja del período 2012-2015) y cada mes te dice cómo va el negocio mediante un Hecho Relevante donde especifica cuál ha sido su volumen de negocio del mes anterior.

 Como dije a un amigo meses atrás, BME por debajo de 30€ es ganancia segura a largo plazo. Seguro no hay nada en Bolsa, pero la RPD actual de más de un 6% y la parca remuneración de los depósitos me hacen ser positivo respecto al negocio de BME, que podría deteriorarse en los meses venideros, mas no hasta el punto de verse uno obligado a venderla.

 Si vamos a la web de BME, vemos que los dividendos de BME han sido variables (casi 3€ en 2009), y a veces planos (1'972€), pero siempre generosos

 Hace apenas unos días compré Abertis. En octubre seguiré ojeando otras empresas por si dan señal de compra. Para mí, a día de hoy, BME está cerca de pasar a posible compra. Por debajo de 30€, y esperándose un dividendo para los próximos 12 meses de al menos 2€, la decisión es fácil. Luego podrá caer hasta 20€, si todo se tuerce, pero estaría en precio por debajo de la treintena.

 A mí esta cíclica me gusta. ¿Y a vosotros?

5 comentarios:

  1. A mi me encanta. De hecho esta tarde tras el cierre del mercado he puesto una orden limitada a 30,8€ que espero que entre mañana.
    ¿Bajará más? Es muy probable. Pero un 6% de RPD en una compañía como BME me resulta irresistible
    Saludos

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    1. Hola Independentista.

      Si compras a 30'80€ (ya está por debajo de ese precio), su RPD es casi casi 6'5%, siempre que repartan 2€ de dividendo (yo estimo 2 o 2'10€).

      Como tú dices, es irresistible.

      Saludos

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  2. Me gusta la compañía y el articulo. Le anoto un +1 y... Quice compartirlo por Twitter pero .... una de dos:
    O yo soy muy torpe, más de lo que pensaba :-)
    O tienes mal configurado el pluging de compartir. Cuando le doy a compartir en Twitter se limita a abrirme la página de Twitter pero no publica nada.
    Ya lo miras con tiempo, un salido.

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    1. Gracias Raúl por el comentario y el +1.

      He pinchado en la "t" de Twitter para compartir enlace (en la versión web), y se me abre una nueva pestaña para poder entrar a Twitter y twittear el enlace. Yo no uso Twitter, por lo que no sé si luego puedes compartirlo en esta red social sin problemas.

      Inténtalo de nuevo.

      Aprovechando tu petición de revisión, voy a hacerme una cuenta en Twitter y pruebo a compartir el enlace de esta entrada, a ver que pasa.

      Saludos y gracias.

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    2. Raúl: me he creado una cuenta de Twitter (Dividendo Rentable) y he podido compartir el enlace sin problemas.

      Saludos

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