viernes, 14 de agosto de 2015

Acciones en el punto de mira


 Se acerca el momento de comprar más acciones, y quiero hacer un repaso rápido de las 10 empresas en las que me he fijado para hacer mi siguiente compra (que seguramente será antes del 31 de agosto):

 (1) Abertis: Su política de dividendos 2015-2017 me gusta, así como su ampliación de capital de 1x20 de cada año, y también la auto OPA del 6'5% a 15'70€ que quiere hacer este año. Pero los resultados del primer semestre, donde hubo tantas provisiones, así como que el dividendo suponga un pay out muy alto (0'69€ en 2015 para un BPA estimado de 0'72-0'75€) y que el interés medio de la deuda sea del 5'2% son cosas que no me terminan de convencer.

 (2) American Express: Empresa muy querida por Buffett que ha estado hasta hace 2-3 semanas cerca de sus mínimos de 52 semanas. Cuando se supo el viernes 7 que la gestora ValueAct había invertido 1.000 millones en la compañía, la cotización repuntó con fuerza. Unos números muy interesantes en sus cuentas, además de un PER muy inferior respecto a sus competidoras Visa y Mastercard (AXP tiene un PER de 14-16, según el BPA que consiga en 2015). 

 (3) Apple: vende smartphones como churros (47'5 millones de iPhones en el último trimestre), cotiza a PER 12-13 (BPA 2015e = $8'5-$9), ha reducido más de un 5'5% el número de acciones en los últimos 12 meses, dice que sus ventas del próximo trimestre van a mejorar entre un 16% y un 21%, margen bruto de más del 35%, margen neto de más del 20%... pero a los analistas no les han gustado los resultados del último trimestre (tampoco la devaluación del yuan le va a ayudar) y el mercado le está castigando inmisericordemente. Bueno, bonito y barato, ¿o no? A los inversores buy and hold y/o centrados en dividendos, lo de invertir en tecnología como que prefieren evitarlo. Y no seré yo quien les culpe, porque yo soy uno de ellos. Pero Apple tiene unos números impresionantes y una marca potente, y éso lo tengo en cuenta, al igual que dentro de 10 años Apple podría ser superada por otra compañía en lo que a smartphones se refiere.

 (4) Enagás: Beneficio estancado este año, pero que se está internacionalizando y prevé mejorar su dividendo en años venideros a ritmo de un 5%. Cotiza a menos de PER 15 y su dividendo está ahora por encima del 5%. Negocio sólido que puede dar muy pocos disgustos a sus accionistas. Tengo ya bastantes acciones de esta compañía, pero si el precio se pone más interesante o no sé dónde invertir, ésta puede ser una buena opción.

 (5) Grifols: Siempre cara a mi entender y con un dividendo escaso para gente como yo, sus resultados trimestre tras trimestre en los últimos años son de quitarse el sombrero, y algún día de finales de 2016 podría plantarse en 50€ si su beneficio sigue creciendo a doble dígito. Lo bueno de esta empresa es que a veces la gente se vuelve loca y la deja caer más de un 2% en una sesión sin haber una razón de peso, porque cuando hay miedo, la acción se puede dar un trompazo de un 10% en 1-2 semanas. Por éso, si hay una corrección severa, podría hacer una compra.

 (6) Red Eléctrica: Para mí la mejor empresa de España para invertir (Inditex es genial, pero está a más de PER 32), con un historial de beneficios y dividendos impecable, y un monopolio sólido; mientras la empresa no cambie, a comprar por debajo de PER 15, aunque los que la hemos visto a 29€ en 2012 creemos que está cara ahora. Yo compré el 1 de julio a 69'95€ un paquete, pero si vuelve a bajar de 70€, tendré que comprar.

 (7) Repsol: Compra 100% Graham, cotiza muy por debajo de su valor contable (22'14€), por lo que no se concibe que en el futuro no llegue al menos a 20€. Además, cuando Repsol, estando el crudo como está, es capaz de ganar más de 1.000 millones en un semestre, pues no parece que haya mucho riesgo en comprar estas acciones. Lo único malo, aparte de la situación del crudo, radica en el "scrip dividend", destinado a desaparecer tarde o temprano y que podría dejar el dividendo actual de más del 6% en un 3% de dividendo en efectivo; la eliminación del scrip no sería mala del todo, claro, pues el número de acciones ya no crecería, y sería más fácil que la cotización se viera afectada positivamente. ¿Comprar a 14'XX€ y vender a 22-25€ cuando eliminen el scrip dividend y si el crudo vuelve a los 70€ por lo menos, y mientras tanto cobrar un dividendo de más del 6'2%? Ahí lo dejo.

 (8) Viscofán: Expulsada del Ibex 35, pero no nos engañemos, esta empresa está muy bien dirigida y sabe ganar dinero. En los últimos 10 años de la acción (2005-2015) la empresa ha sido capaz de incrementar el beneficio neto en más de un 500%. Además, su ROE está cerca del 20%. Y sus Reservas triplican el Pasivo total. Cotiza a un PER 21-22, y hubiera sido mejor cogerla a menos de 40€ cuando se mostró vacilante y su dividendo superaba el 3%, pero nunca es tarde para comprar una empresa de calidad.

 (9) Walmart: una gran empresa americana en mínimos de 52 semanas o casi. Buffett la tiene en cartera, como American Express. Famosa por incrementar año a año su dividendo, como tantas otras blue chips de EE.UU., también recompra acciones. Trabaja con márgenes netos bajos y está pasando un año 2015 difícil, pero todavía es una grande.

 (10) Walt Disney: empresa que no necesita presentación y que es una de las grandes de Hollywood. Unos resultados algo peor de lo esperados en su último trimestre (a pesar de que su BPA subió un 16% respecto a hace 12 meses)  han hecho que Disney ya vaya bajando un 13% desde máximos. El PER todavía está por encima de 20 y su dividendo renta menos de un 2%.

 En los próximos días os diré qué empresa he comprado.

 ¿Qué os parece esta lista? ¿Tenéis alguna empresa en el punto de mira?


Image courtesy of Stuart Miles at FreeDigitalPhotos.net

12 comentarios:

  1. Yo he comprado unas poquitas repsoles, este precio me parece bastante atractivo como para empezar a crear una posición.
    Enagás y Abertis me parecen más caras.
    Un abrazo.

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  2. Hola Miguel.

    Repsol es buena compra a menos de 15€, sólo falta que el crudo repunte durante unos meses para que la cotización se acerque a su valor contable, que sería lo lógico.

    Enagás parece cara, pero está en PER 14-15 y la empresa tiene intención de subir el dividendo un 5% a partir de 2016. Yo la veo en un precio algo alto, simplemente; por debajo de 25€ sí sería para comprar, en mi opinión.

    Abertis está cara por PER y tiene un pay out alto, pero el dividendo es interesante y la empresa confía en subirlo un 5% hasta 2017. Es la menos atractiva de las tres.

    Gracias por pasarte y comentar.

    Un abrazo para tí también.

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  3. Hola.
    Mi compra del 3ª trimestre han sido 200 Repsoles. Ya tengo un total de 1.000 acciones. Enagás también me gusta, el problema es que mi cuota del sector energético está casi cubierta.

    Gracias por el artículo y por el blog. Es bueno saber que otros inversores en dividendo se fijan en las mismas empresas que tú (salvo las americanas, que por el cambio ahora no me interesan. Ya bajará el dólar de nuevo y volveremos a USA).

    Saludos.

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    1. Hola Bético.

      Buena compra Repsol (supongo que a menos de 15€).

      Yo también tengo muchas Enagás, de ahí que ahora mismo esté dudoso sobre si añadir más o no. En máximo 2 semanas decidiré qué acciones compro.

      Gracias por tu comentario y por leerme.

      Si tienes en el radar alguna empresa que yo no haya mencionado, no dudes en compartirla.

      Saludos.

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  4. Hola Dividendo Rentable,
    Yo también tengo que hacer una compra en breve. No sabía que Apple estuviese a un PER tan bajo. Pero entre que es tecnológica y que el dólar está alto respecto al euro, y con el yuan bajando... En cualquier caso si está a PER 12 con sus números espectaculares y su gran imagen de marca al estilo CocaCola...es para pensarlo.
    Saludos
    Mucho Invertir
    www.muchoinvertir.com

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  5. Hola Mucho Invertir.

    Por precisar un poco más sobre Apple:

    Precio Actual = $115'96
    BPA 9M2015 = $7,25
    BPA 4ºT2014 =$1,42
    BPA 2015 esperado = 7,25 + 1,42 = $8,67 [si gana lo mismo que el año pasado en el trimestre en curso]
    PER 2015 = 13'37

    O sea, que si Apple, que está aumentando su BPA considerablemente respecto al 2014 (BPA 9M2015 +44%), tiene un trimestre flojo (julio-sep. 2015), todavía estaría por encima de los $8'5.

    Los números son los que son y mi previsión creo que es conservadora. Está a menos de PER 14. Con todo, siempre recomiendo que cada uno haga su propio análisis, teniendo en cuenta que Apple también tiene sus flaquezas.

    Gracias por pasarte y comentar.

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  6. Yo mi metodología de análisis es fijarme en tres o cuatro que por algo puedan interesarme (PER bajo, ventaja competitiva, bajada pronunciada,...), luego hago un análisis contable detallado con ayuda de un excel que me hice en su día, y finalmente me estudio la empresa para sacar conclusiones. El análisis contable lo tengo hecho para el formato de datos de la CNMV, y para las de USA no me funcionaría... es lo malo, jeje. Además de que la fortaleza del dólar no me inspira confianza para los USA. Y luego, me da a mi que el iPhone ha funcionado muy bien, pero... seguirá igual? Todos los que tenían que tener iphone ya lo tienen, sólo comprarán otro cuando se les estropee el viejo... Cómo puede seguir creciendo la compañía? Mediante ventas streaming y demás...supongo, porque el ireloj no lo veo muy atractivo... En fin, no he estudiado la empresa,...Es verdad que ha bajado un 10% estas semanas, pero también es cierto que ha subido un 16% desde hace un año...Yo la verdad prefiero no pronunciarme.
    Un abrazo
    Mucho Invertir

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    1. Buen método el tuyo. Me tienes que explicar lo de "lo tengo hecho para el formato de datos de la CNMV", ¿puedes ver las cuentas en XML, XBRL o algo así? ¿Cómo?

      Yo uso Excel para llevar mi Hoja de Balance y meter todo el ingreso pasivo de todo el año.

      El iWatch no se ve muy atractivo, por lo que comentan en los medios; además, se esperaba que se vendieran 3 millones de iWatchs el trimestre pasado y sólo se han vendido 2 millones (hablo de memoria aquí).

      El futuro de Apple, como pasa con cualquier empresa de su tipo, es impredecible, por éso siempre cuesta tanto meterse.

      Saludos.

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  7. Pues estuve intentando ver cómo se podrían automatizar el hecho de sacar los datos de la CNMV y, teniendo en cuenta que no soy demasiado espabilado en programación y demás, la verdad es que no conseguí ni exportar los XBLR para poder verlos en un excel como dios manda, ni automatizar un excel para que sacase los datos de la web de la cnmv http://www.cnmv.es/ipps/default.aspx?vista=2 directamente. Porque el excel tiene una función de sacar datos de tablas de internet automáticamente, sin necesidad de entrar en la web uno mismo. Pero en esta web la cosa es que cuando uno le da al menú desplegable para seleccionar la empresa, semestre y tabla que quiera, la URL no cambia, y por tanto excel no sabe ni puede distinguir una tabla de otra. Total, que no lo conseguí y lo que hago es copiar pegar a mano las tablas que me interesan de los últimos años (balance, cuenta de resultados, cash flows, y agún dato tipo dividendos, plantilla, etc). No tardo mucho en este proceso, digamos una hora, pero...Y lo que te decía del formato, pues me refiero a que al excel le meto los datos tal cual están publicados por la cnmv, con las mismas filas y columnas.

    Tú cómo haces?

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    1. Ok.

      Yo mi Excel está centrado en la Hoja de Balance: Activos, Pasivos y Patrimonio Neto. Además, llevo un seguimiento de la fecha, concepto y cantidad de cada ingreso pasivo recibido.

      Creo que Excel no deja "manejar" archivos XBRL. Tampoco soy bueno en programación y similares, por lo que no te puedo ayudar.

      Para ver los números de las empresas, yo me descargo las cuentas anuales de la CNMV o de la web de la empresa, que es más rápido. Y luego las leo y saco "mis cuentas"; por ejemplo, el ROE y el crecimiento en % del BPA. Cojo al menos 7 años. Cuando me sienta con ganas para hacer análisis de empresas ya verás como lo hago, pero no será una cosa supersofisticada.

      Saludos.

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  8. Ahora mismo estoy vigilando:
    - SAN está por debajo de 6€
    - MAP está por debajo de 2,9€ (aunque ya tengo bastantes)
    - En EE.UU. Caterpillar está en mínimos de 5 años
    - P&G en mínimos de 52 semanas (compré hace poco)
    - Por supuesto las petroleras Chevron o Exxon también están interesantes.

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    1. Buena lista.

      Yo tengo muchas P&G... en mi casa, jajaja. Enhorabuena por comprar en mínimos anuales; ganarás mucho en el futuro con esta acción.

      De Mapfre yo también tengo bastantes.

      Santander no termino de "enamorarme" de ella. APB (la Presidenta) nos hizo una buena con la ampliación de capital y el cambio a dividendo en efectivo sin avisar y sin anestesia. Tengo algunas acciones pero no tengo muchas ganas de ampliar. Wells Fargo puede ser una buena opción en el sector bancario si hay un buen recorte en USA.

      Si compro una petrolera será Repsol, pero las dos grandes americanas nunca son una opción perdedora.

      Gracias Pululante por publicar tu lista.

      Saludos.

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