viernes, 9 de junio de 2017

Venta de acciones



 Os dije que hoy, 9 de junio, podría hacer una compra. Y la he hecho. En concreto ha sido una minicompra. No obstante, el 7 de junio vendí una de mis empresas, por lo que esta entrada trata sobre la venta de este miércoles. 

 Decidí vender la empresa más longeva de mi cartera. Casi 5 años con ella.  
  
 Y la empresa vendida fue el Banco Santander. En concreto vendí las 410 acciones que tenía. Toda mi posición.


 JUSTIFICANTE DE LA VENTA:


 Primeramente, paso a poner la operación realizada:




 ¿POR QUÉ HE VENDIDO?


 Porque me he cansado de las macroampliaciones de capital de la señora Botín. Yo no digo que comprar el Banco Popular sea mala opción. Seguramente le reportará beneficios en el futuro próximo. A partir de 2019, si no me equivoco. Y el dividendo seguirá subiendo, casi seguro. Pero llevamos 14.4000 millones en ampliaciones de capital desde que llegó la hija de Botín y, sinceramente, eso ya me cansa. Cierto que había derecho de suscripción preferente. No obstante, prefiero comprar empresas que reducen indiscriminadamente su número de acciones (por ejemplo, Home Depot) antes que compañías que amplían sin cesar el número de las mismas (como Santander).

 También el impacto fiscal de esta venta me ha animado a vender, aunque nunca ha sido el principal motivo. Me explico: como tengo unas cuantas minusvalías que compensar (OHL y Duro Felguera), vender con plusvalías Santander no me iba a suponer aumentar mi factura fiscal futura. Además, el que la venta de derechos pasara a tener un coste fiscal del 19% también me ha ayudado a tomar esta decisión.

 ¿Y cuál ha sido mi rentabilidad bruta, a todo esto?

 Para empezar, compré Santander en 2 paquetes a un precio medio de 5'037€ entre junio y julio de 2012. Como he vendido a 5'709€, y he cobrado por dividendos y por venta de derechos unos 2'05€ por acción (quizás algún céntimo más), la rentabilidad bruta me sale cerca de un 54%. Más de un 50%, en todo caso. Dentro de unos días hubiera cumplido 5 años de la compra del primer paquete, por lo que la rentabilidad media anual ha sido del 10%. No me puedo quejar.   


 IMPACTO DE LA VENTA EN LA CARTERA DR


 Después de esta venta, la Cartera DR varía, señalándose la ausencia de Santander, que llegó a ser mi primera posición (cuando empecé, claro, porque fue la primera). Ahora esa posición la ocupa Enagás, como sabéis.

 Tras la venta, sigo por encima de mi objetivo actualizado para 2017, que son 390€ brutos mensuales; estoy convencido de podré lograrlo aunque vendiese las acciones de Abertis si se confirma definitivamente la OPA de Atlantia.

 El Ingreso Pasivo esperado baja un poco. Ahora mismo supera los 397€ brutos al mes.

 Y nada más. No estoy 100% feliz, pues no me hubiera parecido mal mantener Santander. No obstante, no me gustan las macroampliaciones de un día para otro, y ya era la segunda vez que Botín hija lo hacía. Veremos qué pasa con el Santander en el corto y medio plazo. De momento, ya no tengo bancos.

 Respecto a Mr. Market, de momento piensa que el Santander vale más de 6€. Eso supone que he vendido antes de tiempo, al parecer. Son cosas que pasan. Ya veremos qué ocurre en el futuro con el banco rojo. No sería la primera vez en los últimos 5 años que el Santander baja de 5€. Dudo que vuelva a comprar Santander algún día, pero todo se verá. Con todo, no me arrepiento de la venta. 

 Bueno, ¿qué pensáis de esta venta? ¿Logrará el Santander aumentar su BPA en los próximos años a pesar de tanta ampliación? ¿Bajará a 5€ o al menos 5'5€?



 Saludos y suerte con vuestras inversiones. 


22 comentarios:

  1. Yo tambien me la quite ayer, me pasa lo mismo que a ti, de AK, de regulacion excesiva, a 5,76 vendi ayer las 516 que tenía, peor precio medio que tu.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Hola Eric.

      Los bancos se suponen que tienen un futuro despejado, en el sentido que los tipos de interés subirán en Europa tarde o temprano. Pero hay mucha más regulación que antes y eso puede mermar su rentabilidad (el crecimiento de la misma, me refiero). Si te cansan las mega-ampliaciones, bienvenido al club. Santander, si no hubiera sido por la nueva AK, seguiría siendo un "mantener" claro, a mi entender.

      Saludos.

      Eliminar
  2. Yo creo que has cometido un error. El Santander con la compra de Popular adquiere una posición de liderazgo en España y Portugal, y logra importantes sinergías territoriales además de reforzarse en el que era su punto débil, el negocio de pymes.

    En los dos próximos años tendrá que asimilar Popular en su estructura, cerrar oficinas y despedir muchos empleados pero en un par de años la mejora del BPA va a ser importante, la mejora del dividendo constante y la cotización va a subir mucho.

    Yo no me hubiera bajado del tren en este momento justo cuando se han superado las grandes dificultades y comienza un ciclo positivo para la banca.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Hola César.

      Eso dicen: Santander gana peso y al final sabrá rentabilizar su inversión de 7.900 millones en Popular.

      Yo ya tenía de antes poca simpatía por Ana Botín, por lo que creo que eso ha influido bastante. Ya era la 2a AK de más de 7.000 millones que me tenía que comer. He decidido no quedarme. Si me he equivocado, mala suerte; habré aprendido para la próxima vez. Veremos en 2019 por dónde va el BPA.

      De momento los tipos de interés seguirán en cero este año en Europa. Aunque subirán, y más pronto que tarde.

      Saludos.

      Eliminar
    2. A mi esta ampliación de capital no me molesta ya que tiene todo el sentido y se hace bien permitiendo a los accionistas acudir a ella. La que me enfadó mucho fue la que se hizo hace un año sin tener en cuenta a los accionistas minoritarios. De todos modos tras la ampliación del año pasado sin haber podido participar en ella, actualmente el valor de la acción es bastante superior al que había antes de dicha ampliación y el dividendo por acción y el BPA están subiendo por lo que al final esa ampliación ha resultado beneficiosa para los accionistas igual que lo será esta a la que por cierto yo voy a acudir.

      Debo ser un bicho raro porque llevo Santander y BBVA en cartera y estoy encantado de tener estos dos bancos para largo plazo.

      Eliminar
  3. Yo creo que has cometido un error, no tanto por vender, que entiendo que mucha gente no duerme tranquila con bancos en su cartera, sino en el momento. Santander vale bastante más que los 6€ a los que cotiza ahora, y antes o después pasará su valor contable (aunq nos comamos alguna caída más en el proceso)

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Hola Deiv.

      Interesante tu punto de vista. El Valor Contable del Santander tras el 1T2017 es de 7'19€ aproximadamente. Aunque pasáramos de 14.600 millones de acciones a 16.000 millones de acciones después de la nueva AK, el Valor Contable estaría (con un Patrimonio Neto de 105.000 millones) en 6'56€.

      Por tanto, tienes toda la razón, pues yo creo que Santander tarde o temprano tocará su Valor Contable. Tenía que haber vendido por encima de 6'50€ o haber mantenido, eso hubiera lo mejor.

      Gracias Deiv por la crítica constructiva.

      Ya veremos en el futuro qué pasa con el Santander y se pone a un precio que pueda volver a considerar interesante.

      Saludos.

      Eliminar
  4. Justo esta semana la he vendido yo, con plusvalias del 11%. Y por el mismo motivo, AK.

    A mi parecer, bien hecho. No hay peces en el mar para comerte el que no te gusta.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Hola Xavi.

      Buena venta. Quizás podíamos haber vendido a mayor precio, pero si no te gustan las AKs de Botina, hay poco de lo que lamentarse.

      Saludos.

      Eliminar
    2. No me esperaba la reacción al alza, todo lo contrario. Lástima jeje

      Eliminar
  5. Hola buenas noches pues yo llevo en santander des DE 2009 cobrando efetivo y en acciones y muy cargado 32000 y no se que hacer ya que en popular palme vastante mucho 30k que comprarias ahora en el ibex5,65sant un saludo DR

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Para largo plazo, a precios de hoy..
      Mapfre y Catalana Occ tienen un PER aceptable, aparte de que su negocio principal va como un tiro. Me gusta más mapfre, aunque está muy expuesta a brasil.
      Merlín me encanta, será mi siguiente compra excepto que BME baje a un precio mucho más atractivo.
      Alantra partners tiene buenos números y una buena RPD.
      Lástima Saeta que ha subido un 11% en nada, me quedé con ganas de comprar más a 9€.

      Saludos.

      Eliminar
    2. Hola Manuel.

      Yo no veo en el Ibex 35 nada especialmente barato.

      Xavi te ha dado una buen lista. También podríamos incluir a Miquel y Costas, pero no es del Ibex y su RPD es inferior al 2%.

      Saludos.

      Eliminar
    3. Gracias DR y Xavi estoi 2009 tambien mapf reps bbv enag iber caxab telef bme y si en su Dia pregunte por saeta no se si entrar en saeta y alantra me da algo DE reparo o esperar un poco mas un Salado a Los dos gracias por las record

      Eliminar
  6. Hola Manuel para mi la lista de Xavi es perfecta solo le añadiria alguna electrica... y en mi opinion Alantra y Saeta son dos muy buenos valores.. y aunque ahora parecen caros me da que se pueden disparar de precio a medio plazo... salu2!

    ResponderEliminar
  7. Hola Manuel para mi la lista de Xavi es perfecta solo le añadiria alguna electrica... y en mi opinion Alantra y Saeta son dos muy buenos valores.. y aunque ahora parecen caros me da que se pueden disparar de precio a medio plazo... salu2!

    ResponderEliminar
  8. Saeta tiene caja para pagar dividendos para años, y encima como devolución de la prima de emisión... Libres de impuestos. Hasta 12€ pagaría, si el ibex se mantiene en 11k.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Bien explicada la capacidad de pago de Saeta Yield. Tiene sus riesgos, pero a corto y medio plazo el dividendo (como devolución de la prima de emisión) parece seguro. Repito: parece, porque nunca se sabe.

      Saludos.

      Eliminar
  9. Nosotros (mi mujer y yo, pues el ahorro lo hacemos conjuntamente de cara a complementar nuestra pensión de jubilación, en un futuro a medio plazo -unos 10 años-) hace unos años que salimos del Banco Santander (cuando comenzaron con los scripts dividens) y NO nos arrepentimos de habernos ido.
    Toda empresa que deja de pagar dividendos (y el script dividend NO lo es), la ponemos en la lista de vendibles o la vendemos directamente, para irnos a otra que pague dividendos de verdad (en metálico).
    De los scripts dividends NO se come (y menos si estas jubilado).
    Creo que has hecho muy bien.
    Saludos

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Creo que es buena estrategia la vuestra respecto a los scrip dividends. Mejor en metálico.

      Saludos.

      Eliminar
  10. Buenas DR, estas que no paras comprando y vendiendo. Espero con ganas para ver tu próxima compra....jejej
    Si has hecho bien o mal con lo del SAN? Sinceramente no tengo ni idea, yo de momento me las quedo por temas de diversificación y llevar algo de Banca.
    Un abrazo.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Buenas F.A.

      En los últimos 2 meses y medio, 13 operaciones bursátiles. Parezco un trader. Pero si puedes acordarte de algunas de mis operaciones, todas han tenido un motivo razonable (quitarse una mala empresa, aprovechar un superdividendo o aumentar el ingreso pasivo, claro). Es por ello que estoy +13% en ingreso pasivo respecto a 2016 (y +13'80% en rentabilidad bruta de cartera); es decir, estoy ganando dinero con tanto intercambio de cromo, no sólo mis brokers holandeses.

      Sobre mi próxima compra, a ver si la publico el lunes. Como parece que te gustan las adivinanzas, te doy una pista: es una empresa grande internacional que no es ni española ni americana.

      Respecto a SAN, siempre hay que tener algo de banca, correcto. Incluso Paramés tiene ahora algo de ese sector en Italia. Aunque siempre dice que es difícil poder analizar un banco.

      Abrazos.

      Eliminar

¡Gracias por comentar!