martes, 5 de enero de 2016

Acciones en el punto de mira (Enero 2016)



 Llevamos ya varios días de enero y ya estoy listo para hacer una nueva compra, máxime después de la caída del Ibex de más de un 2% ayer.

 A continuación pongo una lista de las 9 acciones candidatas:

 (1) Abertis

 Esta empresa crece a un ritmo de +5 o +6%, por lo que su BPA podrá mantenerse estable este año, habida cuenta de que siempre hace una ampliación de capital 1x20. Lo que más me interesa de esta empresa, que ha dicho que pagará 0'69€ de dividendo a cuenta de 2015, es su punto débil, o uno de ellos, para ser precisos: su deuda. Pagando una media de un 5-5'5% de intereses, Abertis sólo puede bajar esa media gracias a los tipos de interés bajos. Ya lo hizo en la ultima ocasión en que refinanció deuda. Me gustaría comprarla a 13'80€ o menos, pues esto supondría un 10% de RPD teórica.

 (2) Apple

 Una de las 5 empresas que más capitaliza en el mundo, y con un PER de 11x aproximadamente. Vende más de 200 millones de móviles al año. Sólo el hecho de que tenga una RPD inicial menor del 2% y que no sea una compañía española hace que todavía no la tenga en cartera. Si en 2016 Apple llega a un BPA de $10 o más, confirmaría otro año más su buena racha, y no habría excusa para comprarla, al menos por los especuladores o inversores de medio plazo amantes del "compra barato, vende caro".

 (3) Enagás

 La empresa transportadora de gas se está internacionalizando y ya ha entrado en países como Suecia. Se espera que su dividendo crezca en los próximos años entre un 2 y un 5%; es decir, por encima de la inflación, dado el IPC del 1% que se espera para este 2016, y dudo que en los años siguientes el IPC se dispare.

 (4) Gas Natural

 Una acción que todavía no tengo en cartera. Prefiero Enagás, aunque no sean el mismo tipo de empresa. Por PER está barata, y su RPD inicial está justo por encima del 5%. No descarto nada.

 (5) Grifols B

 Tengo compradas las preferentes de Grifols a más de 30€ (presplit). Podría considerar comprar más acciones si bajaran de 15€ (postsplit) y no viera mejores opciones. Ahora bien, no es mi primera opción.

 (6) Mapfre

 Ya tengo muchas acciones de esta aseguradora, y su exposición a Brasil no creo que la ayude a crecer en beneficios. No obstante, Mapfre, a 2'235€ da más de un 6% de RPD (si mantiene su dividendo de 0'14€); esto, unido a un PER 10 aproximadamente (si MAP gana en 2015 un mínimo de 0'23€), hace que la empresa esté barata, siendo su dividendo sostenible y su negocio predecible (o casi). Quiero esperar a los resultados de 2015 (a finales de febrero, posiblemente). Veremos que pasa.

(7) Red Eléctrica

 Mi empresa favorita. A menos de 70€ la compraría sin pensar, siempre que no cambie su status de monopolio. Si transcurre el primer semestre de 2016 y REE permanece mucho tiempo por debajo de 75€, tendré que empezar a considerar también si compro o no más acciones de esta empresa. Teniendo en cuenta de que se espera subidas del dividendo de no menos del 5% en los próximos años, según su último Plan Estratégico, no estaría mal comprar esta aristócrata española del dividendo con una RPD inicial del 4'28% (con un dividendo esperado de 3'21€ y comprando a 75€).

 (8) Repsol

 Mientras que el Brent siga tan bajo, y mucho más bajo de $50, Repsol seguirá perdiendo mucho dinero en Upstream, compensando las pérdidas con el Downstream. No espero unos grandes resultados de 2015, ni tampoco de 2016. La cuestión es: si compramos a menos de 10€, por ejemplo, ¿ganaremos dinero de aquí a pocos años? Es la pregunta del millón y yo no tengo la respuesta. Considero que REP está muy barata, por debajo del 50% de su Valor Contable; pero si el Brent no repunta, y mucho, nos podemos encontrar con Repsol ganando menos de 1.000 millones por año mientras aumenta considerablemente su número de acciones, y eso no creo que tenga un buen final para la gente que espera seguir cobrando 1€ de "falso dividendo". Yo vendo los derechos a mercado.
 ¿Compraría acciones de REP estando el Brent tan bajo? Honestamente: no lo descarto, pero sé que no es lo mejor. Es una decisión difícil.

 (9) Viscofan

 Le está costando a esta empresa, que lleva una muy buena trayectoria en Bolsa desde sus inicios (en 2013 flojeó un poco), llegar a los 60€ y, por tanto, acercarse a sus máximos históricos. Sin embargo, este 2016 declarará beneficios record gracias a su último año fiscal (2015). Dada esta perspectiva, si hubiera un acercamiento a los 50€, no descartaría comprar otro paquete de acciones. Recordemos que esta empresa no tiene deuda y que su dividendo es totalmente sostenible. Es una aristócrata del dividendo y con una RPD inicial de 2'5% o más, creo que sería una buena opción. Esto supondría que bajara por debajo de 52€.

 Hasta aquí mi lista. Se aceptan sugerencias o críticas constructivas. Haga la compra que haga, a largo plazo considero que saldré ganando, aunque no sea una compra perfecta.

 Un saludo a todos y disfrutad de lo poco que nos queda de Navidades.

14 comentarios:

  1. Una carta magnifica para los Reyes Magos, espero que te traigan muchas "cositas", je, je.
    Un abrazo.

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    1. Aunque no me gusta la caza, yo ya tengo la escopeta cargada, que se suele decir.

      Ahora falta ver que acciones compro.

      Un abrazo y que los Reyes te traigan todo lo que desees.

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  2. El Ibex está dando muy buenas oportunidades para entrar, con una alta rentabilidad por dividendo. Lástima no disponer de liquidez.

    Un saludo

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    1. Hola Magallanes. Siento mucho tu falta de liquidez, se están buenos precios. Tal como pinta la situación política en España y la inestablidad del mercado chino, más la posible corrección en EE.UU., quizás durante todo el primer trimestre sigan esos buenos precios.

      Saludos.

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  3. Salvo Mapfre que yo prefiero Catalana Occidente y algún detalle más, no puedo estar más de acuerdo con tu post.

    Lo triste es que a tu lista de la compra no salen ni 10 nombres más para añadir...

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    1. Hola Santi. Catalana Occidente es una buena empresa por lo poco que sé de ella, pero me parece que la RPD inicial sería baja.

      No entiendo lo de "10 nombres más para añadir". ¿Te refieres a que tú consideras que podrían ser 20 candidatas?

      Saludos.

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    1. Hola Miguel. BME es la empresa que más pondera en mi cartera ahora mismo, y compré hace poco, por lo que en principio no tengo pensado aumentar.

      Dado que el volumen de contratación ha bajado mucho en el último mes de 2015, y que BME es una cíclica, como ya dije en una entrada, no me corre prisa por aumentar mi posición. Si hay un período bajista que dure meses, los 25€ no son una utopía. Por debajo de 30€ siempre es interesante para el largo plazo. Recuerda que el dividendo puede subir y bajar en los próximos años.

      Saludos.

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  5. Yo GAS compré hace unos meses, y Abertis hace muy poquito al precio que indicas. Me leí las presentaciones de resultados y, aunque las cuentas no son fáciles en el año 2015 por la venta de Cellnex, que complica el poder comparar con años anteriores, cuando te lees cómo van todas las autopistas país por país parece que, en general, como dices, el negocio aumenta un 5%, más el 5% de RPD, es un 10%. El tercer 5% de dividendo en acciones, que sumaría un 15%, no lo cuento porque como dices es una ampliación de capital. Y a esto añadimos que cada año aumentan el dividendo un 5% y que la propia Abertis lo ha ratificado hasta al menos 2017. La deuda es cierto que la paga cara pero que puede reducirla muy poquito a poco con los tipos bajos. En cuanto al montante en sí, la ha reducido mucho con la operación de Cellnex y otras ventas menores de forma que ya entra dentro de ratios que califico de normales, y más para su tipo de negocio.
    Repsol es una apuesta a largo como dices, pero bueno, ahora es lo peor de lo peor con el precio del petróleo, y en poco tiempo el mundo da muchas vueltas. Yo ya tengo mucha comprada hace poco y ahí la dejaré esperando.
    Mapfre no la he estudiado, pero muchos la lleváis. Cuán sostenible te parece el dividendo?
    Un abrazo

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    1. Hola M.I.

      Me centro en tu pregunta sobre Mapfre. Obviamente, te respondo en base a la información proporcionada por la propia empresa:

      El dividendo de Mapfre es de 0'14€ y yo espero para 2015 un BPA de 0'22-0'24€ (en los 9M2015 ya llevaba ganados 0'19€).

      Si ganara sólo 0'22€, y con un dividendo de 0'14€, el Pay Out es del 63'36%. Por tanto, el dividendo es totalmente sostenible.

      Ahora bien, en 2016 y años siguientes la devaluación de las divisas de LATAM puede afectar mucho los resultados de Mapfre. De hecho, ya lo está haciendo, de ahí que MAP haya ganado un 12% en los 9M2015, además de la alata sinestrialidad en EE.UU., que también ha influido.

      En conclusión: Mapfre está barata, el dividendo es sostenible, pero hay que vigilar los resultados que se obtengan en Brasil y en los países hispanoamericanos, no vaya a ser que en 2016-2017 nos llevemos un disgusto serio.

      Un abrazo M.I.

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  6. Que te parece Santander? Sé que en el pasado reciente ha decepcionado a muchos inversores y que el actual ciclo de bajos tipos no es bueno, pero actualmente parece que ya lo tiene descontado todo. Yo me estoy planteando entrar si toca lo 4 €, ya que técnicamente a estos niveles parece interesante

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    1. Hola Miguel.

      Si me preguntas qué me parece Santander, te diré que después de la macroampliación de capital de hace 12 meses más el recorte brutal del scrip dividend, me dejó con pocas ganas de volver a invertir en ese banco.

      Pero aquí no se trata del amor u odio que sintamos por una acción, sino si se puede ganar dinero con ella. Por lo que te voy a decir lo que pienso de Santander:

      A 4€, SAN dará una RPD inicial del 5% (da 0'20€ ahora mismo); ese dividendo es totalmente sostenible (sería raro que SAN ganara menos de 0'44€ en 2015), y podría crecer (pero poco, me temo) en los próximos años. A 4€, su PER sería de 9x aproximadamente. Es decir, barato.

      Si no se sacan otra macroampliación de capital sin derecho preferente de suscripción de la manga y países como Brasil no alteran mucho las cuentas del banco español, pues creo que te irá bien.

      En conclusión, si te gusta el Santander, no tengo motivos objetivos para decirte que no inviertas. A mí, ahora mismo, no me interesa, pero ésa es mi opinión, y podría estar equivocada.

      Saludos y suerte con tus decisiones de inversión.



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  7. Feliz año y enhorabuena por el blog.
    Muy buenas recomendaciones.

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    1. Hola José Luis.

      Primeramente, feliz año y muchas gracias.

      En segundo lugar, intento siempre no recomendar. Otra cosa es que haga lista de las acciones que me "tientan". Como sabes, las recomendaciones pueden hacer mucho bien o mucho mal, por lo que intento no recomendar. A lo sumo, intento razonar por qué hay acciones que son buenas para el largo plazo.

      En definitiva, decir las acciones que te gustan públicamente implica también decir que la gente tiene que tomar sus propias decisiones. Por ejemplo, Repsol está muy barata, pero ¿y si mañana quitan el dividendo? Nada es seguro en Bolsa.

      Saludos y espero que entiendas el exceso de celo de mi respuesta. Más vale prevenir...

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