Otra vez el superdividendo

 "Esta vez es diferente" es una frase muy famosa cuando hablamos de Bolsa. Suele decirse cuando no crees que vaya a pasar lo mismo que ocurrió en el pasado, pero también suele usarse -sobre todo por los inversores curtidos- para recordar a la gente que la Bolsa tiene una regularidad, un patrón, un actuar siempre de la misma manera en ciertas circunstancias.

 Durante este verano hemos tenido dos casos donde volvió a repetirse un patrón: una subida fuerte en la cotización de una empresa debido a la cercanía temporal del pago de un superdividendo. Por "superdividendo" yo suelo entender un pago en efectivo de al menos el 4% bruto.

 Creo que cuando se anuncia un superdividendo, aunque la compañía no nos guste para el largo plazo, puede aprovecharse la oportunidad para hacer una compra especulativa. No estoy animando a nadie a especular, que conste. Pero sí, han leído bien: les voy a hablar de especulación.

 Hace ya unos meses hablé del superdividendo. Si quieren revisar dicha entrada, pinchen aquí.

 La verdad es que funciona, y he aquí que traigo dos nuevos casos de qué hubiera pasado si alguien hubiera especulado con estas acciones.

 PRIMER CASO: NATURHOUSE

 El 26 de julio de este año Naturhouse anunció un dividendo de 0'20€. La acción cotizaba en ese momento a 4'40€ a cierre de mercado. Si hubíeramos comprado en la siguiente sesión bursátil a 4'50€, por ejemplo, la RPD inicial hubiera sido de 4'44%.

 Con la táctica del superdividendo, descrito en la entrada que hice algunos meses, podríamos haber comprado a 4'50€ el 27 de julio y haber vendido el viernes 9 de septiembre, que era el último día que tenían los inversores para poder comprar y cobrar el dividendo el 15 de septiembre.

 El resultado de la compra especulativa hubiera sido:

 27 de julio: compra a 4'50€

 9 de septiembre (a primera hora): venta a 5'42€

 Ganancia acumulada: 0'92€ por acción.

 Rentabilidad: 20'44% en 44 días.

 Rentabilidad TAE: 169'23%

 Todas las rentabilidades antes de comisiones e impuestos

 Sin duda alguna, casi un 0'5% de revalorización por día natural. Todo un pelotazo, ayudado por el deseo del fondo de inversión Schroeders plc por aumentar su participación en NTH desde el 3% hasta el 4'5% (cifras aproximadas).

 Cierto es que yo compré Naturhouse el 1 de agosto, una vez se confirmó el dividendo. Pero al contrario que lo descrito en esta hipotética compra especulativa, mi compra no iba dirigida a especular a corto plazo, sino a invertir a largo plazo. Por eso no vendí el 9 de septiembre ni tengo pensado vender a corto plazo salvo que los fundamentales cambien u ocurra algún hecho muy negativo.

 SEGUNDO CASO: MONTEBALITO

 El 10 de mayo de este año la empresa Montebalito, que cotiza en el Mercado Continuo también, decidió proponer el pago de 0'11€ en concepto de devolución de prima de emisión (a cobrar en efectivo o en acciones propias, añadía el HR) en octubre de 2016.

 Por aquel entonces, podríamos haber comprado acciones de esta empresa a 1'17€ o incluso a 1'15€ en las siguientes sesiones bursátiles. Esto suponía una rentabilidad por dividendo inicial del 9'40% comprando a 1'17€. Como quiera que es difícil que una propuesta de pago de dividendo tan generoso no sea aprobada en la Junta General de Accionistas, si hubiéramos comprado a 1'17€ el 11 de mayo, ¿qué hubiera pasado?

 Antes de seguir, decir que el 23 de junio Montebalito informó de que se aprobó por unanimidad el pago de esos 0'11€ en el segundo semestre de 2016. Sorpresa, sorpresa, nadie se opuso a cobrar el superdividendo. Y el 28 de julio, mediante otro Hecho Relevante, se acordó que los 0'11€ se pagarían el 19 de septiembre, pero que había que tener las acciones el 2 de septiembre, que era la fecha de corte.

 Con todos los datos ya disponibles, la operación hubiera sido:

 11 de mayo: compra a 1'17€

 2 de septiembre (antes de mediodía): 1'44€

 Ganancia: 0'27€

 Rentabilidad: 23'08% en 114 días

 Rentabilidad TAE: 73'90%

 Todo antes de comisiones e impuestos, claro.

 En el caso de Montebalito me enteré de la existencia del superdividendo justo el 2 de septiembre a las 10-11h. Si hubiera comprado, sólo me hubiera servido para engrosar mi ingreso pasivo, pero no para tener una ganancia de capital, que es el espíritu de de la táctica que planteo en esta entrada. Al final dejé pasar la oportunidad de cobrar un dividendo del 7'59% (0'11€ de dividendo sin retención, pues era prima de emisión, comprando a 1'45€, por ejemplo). No ví la empresa adecuada para el largo plazo.

 CONCLUSIÓN:

 Tras poner estos dos ejemplos, nuevamente hemos podido ver que a veces podemos especular sin mucho riesgo y con mucha fortuna. Por desgracia, mi perfil de inversor a largo plazo hace que no suela aprovechar todas las ocasiones de este tipo que se me presentan; de hecho sólo he especulado 1 vez en mi vida con esta táctica, cuando vendí la mayoría de las acciones que tenía de Dinamia en 2014. Este perfil, a su vez, es el que ha hecho que no haya comprado acciones de Syngenta, una OPA que se conoce desde hace muchos meses y que ahora ya no saldría rentable como operación especualativa, pues está cerca del precio ofrecido.

 Por supuesto, y más dado mi estilo inversor, no animo a nadie a comprar acciones para especular, aunque la táctica del superdividendo suela ser casi siempre exitosa. Yo soy mayoritariamente un inversor a largo plazo y compro casi siempre con esa intención; y cuando vendo suele ser porque ha dejado de gustarme la empresa. En el caso de Naturhouse, no he vendido por lo ya dicho, pero añado algo más: con una RPD anual aproximada del 6% y que podría crecer en los próximos años al menos un 2% compuesto más, vender con una ganancia del 20'44% me hubiera parecido muy poco por abandonar una empresa que vale -para mí- por lo menos 6€.

  Y aquí lo dejo, como siempre, animando a la gente a invertir siempre según sus propios criterios racionales y tras estudiar muy bien la inversión antes de hacer la compra. La especulación es siempre mucho más complicada.

 Saludos y suerte con vuestras futuras inversiones.