jueves, 4 de agosto de 2016

Acciones en el Punto de Mira (Agosto 2016)





 Ha sido un mes de julio bastante plácido para los alcistas en la Bolsa, que han visto nuevos máximos históricos en el SP500 mientras que el Ibex no puede llegar a los 9.000. Creía que el Ibex caería en vez de subir en julio. Me equivoqué. Afortunadamente, mi objetivo no es acertar qué va a hacer el mercado, sino qué van a hacer las empresas que tengo compradas o voy a comprar.

 Si las empresas que tengo y las que deseo mejoran sus fundamentales trimestre a trimestre, significará que estoy haciendo las cosas bien. De momento, el ingreso pasivo sigue subiendo año a año.

 Centrándonos en el tema de esta entrada, opino que todavía hay buenos precios de entrada, y más tras el inicio bajista de agosto en nuestra Bolsa. Como novedad de este mes, y de aquí en adelante, verán ustedes que voy a diferenciar entre dos tipos de empresas, las que compraría un paquete (más de 1.000€) y las que compraría un minipaquete (menos de 1.000€). Gracias a mi segundo broker, DeGiro, puedo permitirme hacer compras pequeñas sin que me sableen.

 En la lista que pongo a continuación, verán que pongo a la derecha del nombre de la empresa vigilada una P (paquete) o una M (minipaquete). Así podrán ustedes diferenciar entre ambos tipos de empresa.

 He aquí la lista:


 1) AENA (M):

 Una empresa que ha sorprendido a propios y a extraños en 2015 y 2016. Ha duplicado su precio de salida en 1 año más o menos. Los últimos resultados fueron bastante buenos: 3'28€ por acción en el primer semestre, lo cual es un 78'26% más. Su Patrimonio Neto se mantiene más o menos plano y su Efectivo sube casi 500 millones.

 Es el Quinto Monopolio. Y aunque al principio no me gustaron sus números, cuando ojeé el folleto de la OPV, la verdad es que su andadura bursátil no tiene nada que envidiar a los otros monopolios de España que habían en 2015: Red Eléctrica, Enagás, BME y CLH (esta última excluída de cotización el año pasado).

 A menos de 125€ podría comprar unas pocas, por iniciar una pequeña posición. No está barata y su dividendo ahora es solo de 2'71€ (RPD 2'17% si compramos a 125€). Para 2016 el dividendo podría superar los 3€. Recordemos que dicho dividendo se pagará en 2017.


 2) Disney (M):

 A menos de $95 la fábrica de los sueños por excelencia tendría cabida en mi portfolio de acciones.

 Es curioso lo de esta empresa, pues en noviembre cotizaba por los $120 y ahora cotiza por debajo de $97. Y parece que todo se debe a la división de TV por cable. No la tengo muy estudiada últimamente, pero sus números impresionan: este 2016 podría alcanzar los $5'5 - $5'8 de BPA, superando por mucho los $4'90 de 2015; además, está recomprando acciones a un ritmo de un 2-3% anual. Y en 2006 ganó $1'64. 

 Cotizando a PER2016 17-18x y siendo Disney, esa que es la suma de Disney + Touchstone + Pixar + Marvel + Star Wars + ESPN + ABC + etc., no sé que tenemos que pedirle más los inversores B&H para que esté en nuestras acciones. Quizás  que sea española y que pague un buen dividendo, pero no se puede tener todo. Lo de la nacionalidad es irreversible, me temo, y lo del buen dividendo está difícil: este año pagará $1'42 (dividendo con cargo a los resultados 2015). El Pay Out, por tanto, es bajo y la RPD no llega al 2%.

 Estoy muy interesado en ella.  Lo que no sé es si meterme en cuanto toque los $95 otra vez, o esperar al 10 de agosto. El 9 de agosto al cierre de mercado presenta los resultados 3Q2016 y podría haber bajón al día después, aunque me extrañaría.

 3) Enagás (M):

 Por debajo de 27€ podría hacer una pequeña compra para acercar la ponderación de esta empresa al 15% de mi cartera. Me gusta, a pesar de su política de "mimado del accionista": su intención de subir un 5% anual compuesto el dividendo es demasiado exigente para el Pay Out.

 Si compramos a 27€ y el dividendo es de 1'39€ (me refiero al que pagará entre diciembre 2016 y julio 2017), la RPD sería de 5'15%. Si finalmente no subiera el dividendo y se quedara en 1'32€, la RPD inicial sería de 4'89%.

 4) Grifols B (M):

 Los resultados del primer semestre de 2016 defraudaron. Pegaron un bajón tras los resultados, pero no me planteo comprar más por encima de PER20. El dividendo total para los accionistas de GRF. B es de poco más de 0'31€ (0'175€ + 0'13€ + 0'01€) ahora mismo. La RPD, por tanto, es mucho menos de un 2'5%.

 Confío en Grifols, pero necesito que baje mucho si los resultados no van a crecer a doble dígito. A menos de 13€ puede ser razonable hacer una pequeña compra. El dividendo total para GRF.B en 2016 podría ser de 0'32€ si los resultados no crecen a mayor ritmo.

 5) Inditex (M):

 Se espera que gane entorno a 1€ de BPA este 2016. Sigue estando demasiado cara.

 El 15 de junio presentó resultados del primer trimestre y fueron buenos. Por ejemplo, las Ventas fueron un +12% (+15% desde que empezó el 2º trimestre). A menos de 30€ haría una minicompra para intentar que al menos el 1% de mi Cartera DR esté compuesta por esta gran empresa. Comprando a 30€, su dividendo de 0'60€ renta un 2%.

 6) Naturhouse (M):

 El 1 de agosto compré acciones de Naturhouse, a pesar de las dudas que tenía sobre esta empresa hace unos meses. El porqué de este cambio de parecer lo explico en las próximas líneas.

 Para empezar, los resultados del primer semestre de 2016 y las Aperturas Netas a fecha 30 de junio revelaron que la empresa sigue siendo rentable y teniendo unos márgenes espectaculares. Además no tiene deuda. Y como finalmente anunció su primer dividendo a cuenta de 2016 (0'20€ a pagar el 15 de septiembre), no pude menos que comprar algunas acciones de esta pequeña empresa. Pensé que NTH tenía un crecimiento en tiendas y unos fundamentales a día de hoy que podía darme seguridad a la hora de invertir un pequeño porcentaje en ella. No pido grandes crecimientos de beneficio ni de dividendo, sino que pague como mínimo 0'0825€ de dividendo complementario en la próxima primavera y que en años venideros crezca el dividendo total al menos un 2%.

 Si Naturhouse baja de 4'50€, podría volver a comprar unas pocas más.

 La RPD si compramos a 4'50€, por ejemplo, y paga un total de 0'285€ (que es lo mínimo que espero para 2016) sería de un 6'33% con un Pay Out del 75% (si el BPA 2016 acaba siendo 0'38€; yo espero 0'39€).

Según mi Ponderación Ideal, no la tendría en más de un 5% de mi cartera.

 7) Lingotes Especiales (M):

 Empresa revelación de los últimos dos años. Para 2016 espero un BPA de 0'85-1€ y un dividendo de 0'55-0'60€. Se me ha escapado de precio, pero siempre podría hacer una minicompra si pegase un buen bajón y no viese nada mejor. Si compramos a 15€ y pagase un dividendo de 0'55€ (que se cobraría en 2017), la RPD sería de 3'67%.

 Por muy buena empresa que me parezca, tampoco querría tener más de un 5% de mi cartera en esta empresa.

 8) Red Eléctrica (M):

 Otra joya que parece que se me ha escapado. Tengo ya muchas acciones de este empresa, pero la compañía me encanta y pretende subir su BPA en los próximos años un 5% anual compuesto y su dividendo un 7% anual compuesto.

 Pueden ver su Plan Estratégico aquí. Este mes haré una entrada para comentar los resultados del primer semestre.

 Recuerden que Red Eléctrica hizo un split 4x1 el 11 de julio. Como precio de entrada me marco por debajo de 20€ porque sería una cantidad pequeña y creo que la empresa sigue teniendo futuro. Está invirtiendo en Perú y Chile y de momento está cerca de lograr un BPA 2016 de un +5%.

 9) Santander (M):

 Los bajos tipos de interés, Brasil y el Brexit van a poner a prueba los fundamentales de este banco.

 Pagará un dividendo de 0'21€ en 2016, siendo el primer pago el 1 de agosto (0'055€). Es decir, este lunes pasado. En octubre pagará 0'045€ en scrip dividend. Si compramos por debajo de 3'5€ estaríamos ante una RPD inicial de un 6%. Espectacular, pero el dividendo no aspira a ser creciente en el corto plazo (2016-2018), dados los bajos tipos de interés y los problemas en Gran Bretaña y Brasil. Hay rumores de que quiere comprar una filial del Royal Bank of Scotland, RBS).

 Su PER ronda los 10x, siempre y cuando pensemos que este 2016 logre un BPA de 0'35€ o más. El propio Santander emitió un Hecho Relevante donde defendía que podía mejorar el resultado de 2015. O sea, que confían en lograr al menos 0'44€ de BPA. Tras ver los resultados presentados hace unos días, yo ya no me creo esa previsión. El Santander cada vez me merece menos credibilidad, la verdad.

 En fin, SAN a menos de 4€ puede ser ya compra, por un lado; sin embargo, por otro lado, hay bastantes mejores empresas en el mundo, y también en España, y con mayor credibilidad. Visto el panorama actual, a menos de 3'50€ lo pensaría, pero no es mi primera opción, ni mi segunda.

 10) Viscofan (M o P):

 El viernes 29 de julio VIS llegó a bajar casi un 11% intradía, debido al estancamiento de las ventas en sus resultados del primer semestre. Es una buena empresa que está pasando un bache, pero ellos mismo confían el lograr un Beneficio Neto para 2016 de entre +6%  y +8%.

 No quise aprovechar la ocasión y esperé acontecimentos. Si estuviera a PER 15 o rentara al menos un 3%, sería interesante comprar acciones de esta compañía tan saneada y que ha sido un verdadero regalo para aquellos que la llevan varios años en cartera.

 A 45€ daría una RPD de 3% (dividendo de 1'35€ ahora mismo). A partir de ese precio me puede interesar comprar, ya sea una pequeña compra o una compra normal.


 Y aquí acaba esta lista de empresas candidatas a ser mi próxima compra.

 ¿Alguna idea de inversión que queráis compartir?


 A modo de cierre de esta entrada:

 Aviso a los lectores que durante los próximos días no publicaré ninguna entrada. Es decir, estaré entre 7 y 14 días sin publicar nada en el blog. Un pequeño descanso para disfrutar de las vacaciones y para alejarme un poco de la Bolsa. Volveré con ganas de seguir compartiendo mi camino (y el de los míos) hacia la libertad financiera. No me olvido de que les debo un análisis sobre los resultados de REE.

 Saludos y disfruten del verano mientras tanto.

6 comentarios:

  1. Yo, como sabes, a Disney la espero en 90 porque tiene un soporte, pero ya está para comprarla en realidad por fundamentales.Frente a Lingotes, tengo ya a CIE que va también muy bien. En alterinver creo que las comparaban. Yo Lingotes no la he estudiado. CIE sí, y aunque sus márgenes y deuda no son perfectos, la gestión es impecable, la diversificación geográfica también, el crecimiento también, la cartera de clientes también, sus acuerdos comerciales, etc. De hecho están en máximos y subida libre desde hace años.
    Un abrazo!

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    1. Eres exigente con Disney. Pero si compras a ese precio, será una compra impresionante.

      CIE tiene muy buena prensa. Apenas la he mirado. Haces bien en tenerla en cartera.

      Abrazos.

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  2. Hace poco que he descubierto este blog y estoy empezando a interesarme.
    Pero veo que algunas empresas a pesar de haber dado dividendos el precio por acción estos últimos años no ha subido incluso esta mas bajo.
    Y aunque parte del valor de la acción ha salido en forma de dividendos no he se ha aumentado el capital por que las acciones cuestan igual o menos.
    Un ejemplo telefonica hace 10 años valia tres euros mas que este año.
    Mafre ha bajado casi un euro en estos 10 años
    Y asi otras mas.
    Me gusta por ejemplo el buen crecimiento de enagas, lento pero se ve una gráfica ascenderte.
    Pero otras como por ejemplo ebro con unos mas modestos dividendos la veo también crecer.
    En cambio no veo mucho interés por parte de la familia IF ,se me escapa algo??
    Saludos , gracias por tu trabajo y disculpa por el ladrillo

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    1. Hola Karlos.

      Primeramente, gracias por leerme y por tus comentarios.

      Al tema: respecto a las cotizaciones, a largo plazo (10 años o más) la empresa sube o baja según gane más o menos dinero, y también según las perspectivas de crecimiento que tenga. Telefónica vale menos que hace 3 años porque gana menos, así de simple, además tiene mucha deuda y no para de aumentar el número de acciones, por lo que la cotización de la acción es más fácil que baja.

      Mapfre no sé cuánto ganaba hace 10 años, pero está barata por PER y su dividendo es bueno y sostenible; no es una acción que vaya a doblar su cotización en 5 años o menos.

      Ebro Foods gusta alguna gente de los que buscan la independencia financiera, pero es verdad que no es muy popular. Estos 2-3 últimos años lo está haciendo bien y no tiene por qué ir a menos. Yo en alimentación tengo solo Viscofan; bajo dividendo, pero creciente año a año.

      Enagás tiene un pay out alto, pero siempre es bueno tenerla en cartera. Te dará más alegrías que tristezad y ronda el 5% de dividendo.

      Por terminar mi respuesta, no te fijes sólo en el precio, porque este no dice todo lo que necesitas saber. Si quieres invertir en dividendos, tienes que conocer los números de la empresa: cuánto gana, qué dividendo da, el pay out que tiene, la deuda que tiene y cuánto paga por ella... Yo de vez en cuando voy aludiendo a algunos aspectos de las empresas como los mencionados, por ejemplo en el post mensual de "En el Punto de Mira".

      En fin, saludos y si quieres invertir a largo plazo, tienes que conocer la empresa en la que quieres invertir. Obviamente, si a 10 años la cotización baja mucho, es que seguramente la empresa no va bien, aunque no sea lo único a revisar.

      Abrazos y gracias.

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  3. El BPA de Lingotes en 2016 estará en 1,3 €/acción. El dividendo 0,80-075€. Saludos

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    1. Hola Anónimo.

      Yo soy más conservador en mis predicciones, como has podido leer en esta entrada.

      Ojalá llegue a ese BPA y a ese dividendo. Sería una gran noticia para los que está invertidos.

      Saludos y gracias por tu pronóstico.

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